宏源期货：棉花早评：郑棉逢低择机做多

宏源期货白糖早评：郑糖依然保持宽幅震荡走势

要点

1.原糖：受需求疲软影响，原糖继续震荡走低，保持弱势状态。

2.国内现货：上周五（11月14日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商报价4380元/吨（0）；南宁中间商报价4330-4400元/吨（-10）；广东湛江中间商报价4330-4350元/吨（0）；昆明中间商报价4250-4270元/吨（-15）。

3.郑糖简评：上周五（11月14日），SR1501合约开盘4665，收跌14点（跌幅0.30%），报收4694，减仓8112手，持仓469870手。SR1505合约开盘4745，收跌10点（跌幅0.21%），报收4779，增仓36438手，持仓713812手。目前影响郑糖价格的因素有四：一、新糖上市价格。二、食糖纳入自动进口许可管理货物目录。三、甘蔗收购价的最后折中方案。四、原糖走势。其中对价格影响更敏感的是自动进口许可，多头寄希望于自动进口许可有真的实效，从而确保新榨季国内供求平衡，出现低库存结转的情况。而空头认为目前国内价格与国外出现较大升水且现货价不能吸引买方的积极性，自动进口许可也只能让无序变为有序，并不能从实质上抑制进口。关于对自动进口许可炒作还在博弈中，表现在期货盘面上就是宽幅震荡格局。操作上建议观望。

小结:

郑糖依然保持宽幅震荡走势：目前影响郑糖价格的因素有四：一、新糖上市价格。二、食糖纳入自动进口许可管理货物目录。三、甘蔗收购价的最后折中方案。四、原糖走势。其中对价格影响更敏感的是自动进口许可，多头寄希望于自动进口许可有真的实效，从而确保新榨季国内供求平衡，出现低库存结转的情况。而空头认为目前国内价格与国外出现较大升水且现货价不能吸引买方的积极性，自动进口许可也只能让无序变为有序，并不能从实质上抑制进口。关于对自动进口许可炒作还在博弈中，表现在期货盘面上就是宽幅震荡格局。操作上建议观望。