中信期货：煤炭策略日报20141114

动力煤：本周弱势震荡

就4季度而言，动力煤消费的峰值尚未出现，我们预计在煤电博弈及取暖用煤入市的拉动下，动力煤现货价格还将有1-2次的提价动作，基于目前TC1501大幅贴水的现实情况，我们建议投资者多单择机入场。

焦煤：

就4季度而言，焦煤维持我们弱势判断。我们预计四季度钢厂冬储仍然有效用，但考虑到季节性减产，两者效用抵消。现货方面，焦煤涨价符合预期，在预期之内。基于后期终端大背景疲软的判断，我们维持近月头寸，JM1501空单续持（10月13日进场），JM1501止盈点下移至800元/吨

焦炭

近期焦炭方现货面有一定提价诉求，表现符合我们前期判断。操作上，我们维持近月头寸，J1501空单续持（10月13日进场），J1501止损点下移至1100元/吨。

行业要闻及监测指标变化动力煤市场要闻及监测指标变化：

（1）昨日CCI1报00元/吨，较上日涨1元/吨；CCI8报394.98元/吨，较上日跌0.52元/吨。

（2）昨日广州港动力煤报价550元/吨，与上日持平；宁波港动力煤报价544元/吨，与上日持平。

（3）沿海6厂库存1400万吨，较上日减18万吨；日耗59.9万吨，较上日增1.4万吨；库存可用天23.38天，较上日减0.68天。

（4）环渤海动力煤价格指数报收于509元/吨，本报告期（11月5日至11月11日）比前一报告期上涨了3元/吨。

煤焦市场要闻及检测指标变化：

（1）昨天天津港焦炭库存为166.55万吨，日跌幅为1.53%

（2）化产方面，煤焦油、甲醇、粗苯价格维稳，硫酸铵跌幅为4.44%

（3）日前有消息称，中国煤炭出口关税调整的方案已经上报到相关部门，预计12月会公布，2015年1月1日起开始实施。各个煤炭品种（包括动力煤和炼焦煤）的出口关税将从目前的10%下降至3%。此消息一方面还有待进一步证实，另一方面来看，通过刺激出口来化解国内过剩产能，对于庞大的煤炭产能基数效用有限，其次对于出口量的变化更多的还需要考虑内外盘的价差