宏源期货：煤焦钢早报20141112

宏源期货早评：振幅收窄，钢矿上下两难

宏观指引

近期河北、青海、山东等地省委或省政府，分别开会研究、布置明年的经济指标。由于目前各地经济增速与年初确定的目标有差距，各省明年普遍下调经济增速预期指标，将成为定局。截至今年前三季度，无一个省市自治区的经济增速达到了全年经济目标。其中与目标最近的是重庆，今年前三季度经济增速为10.8%，距离目标有0.2个百分点。

现货报价

昨日，上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2940元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为2440元/吨。澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报560元/吨，唐山国产矿报735元/吨，普式报价76.00美元/吨。唐山二级冶金焦报1055元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报920元/吨，澳产主焦煤报920元/吨。

技术分析

螺纹主力1505收十字星，K线与中短期均线纠缠，布林中轨逐渐走平，价格波幅收窄，趋势性减退，逐渐构筑底部震荡区间，方向并不甚明朗。

铁矿石主力1505迫于均线系统压制反弹乏力，但又受到布林下轨支撑，500点整数位支撑有效，CCI处在-100线处徘徊，走势较弱。MACD快线正在测试慢线支撑，柱状线归零，死叉形成之前，下行空间封闭。

焦煤1505依托短期均线支撑，低开高走，MACD低位金叉，柱状线翻红，下行动力衰竭转而迎来反弹，上方均线空头排列密布，压力重重。

焦炭夜盘

昨日焦炭夜盘1501收于1072元/吨，涨幅0.28%，总成交量为18950手。近期黑色板块步入上下两难境地，需求端并未出现太大影响，主要表现为供应端的变化。APEC会议期间限产且强于预期与煤焦低位库存形成共振，从开工率下滑到产量增速收窄再到库存上的潜在供应偏低，引发煤焦较强的上行意愿，但正是因为下游需求并未实际回暖，未获得下游相应，才使得虽有提价氛围，而盘面价格始终难以拉升，结果只造成了近强远弱，期现结构扭曲的尴尬局面。当前趋势性不强，观望为主，短线操作。

小结

钢材现货价格这几日少有变动，逐步趋稳。铁矿石港口报价继续走低，使得钢材生产利润率超过10%，再创年内高点，由此引发了后市钢材供应压力的担忧，同时又对炉料市场形成提振作用，但唯独对于矿石价格普遍悲观。但我们应警惕的是，目前矿石对外依存度虽高，但不会超过70%。迫于成本的压力，国内铁精粉矿山开工率已经降至60%，较去年同期减少20个百分点，小型矿山更是跌到20%左右。内矿的挤出效应愈发显著，占比为三成左右的内矿供应一旦快速萎缩将修正整体的供需格局。短期内钢强矿弱的格局不变，但绝对价格的下行空间已经不多，短线操作。