宏源期货：煤焦钢早报20141105

宏源期货早评：焦煤领跌，钢矿濒临破位

宏观指引

中国10月汇丰制造业PMI终值为50.4，符合预期且持平初值。汇丰此次调查的核心发现包括：产出和新增订单增速放缓至五个月新低，输入成本和输出要价均大幅下滑。10月中国非制造业商务活动指数为53.8%，比上月回落0.2个百分点，连续两个月出现回落。

现货报价

昨日，上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2940元/吨，较上一交易日上涨20元/吨；唐山钢坯价格为2470元/吨。澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报587元/吨，唐山国产矿报740元/吨，普式报价77.75美元/吨。唐山二级冶金焦报1055元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报920元/吨，澳产主焦煤报920元/吨。

技术分析

螺纹主力1505逼近前低之后反弹回升，布林下轨上移支撑位抬高，RSI死叉失败，但接下来将面对中轴阻力。K线上方阻力位密布，短期内陷入上下两难的境地。

铁矿石主力1505下探至前期低514点小幅回升，同时该点位也是布林下轨，支撑仍然有效，但并不提倡背靠此线做多，一是RSI有走弱趋势，二是趋势指标线悬于K线之上集体下压，上行空间十分有限。

焦煤1501跌破前期震荡箱体后跌幅扩大，布林通道开口放大，价格落于下轨之下，CCI跌破-100线发出强烈卖出信号，MACD柱状线向下伸长，空头格局并伴随空头动能较强，应继续看空。

焦炭夜盘

昨日焦炭夜盘1501收于1073元/吨，涨幅0.28%，总成交量为105814手。焦炭主力修复日盘下跌幅度，且近月对比远月合约再度走强转为升水。低位库存所导致的现货价格坚挺仍然发挥作用。截止10月31日，国内大型焦化厂开工率维持在87%，低于去年但高于2012年。终端需求低迷使得钢厂丧失冬储原动力，也使得目前焦化厂开工率还未出现季节性的走强。年内焦炭的整体供应增速仍然呈现下滑态势。短期内受到成本端焦煤的掣肘，焦炭反弹乏力，尤其是近月合约仍有可能展开新一轮补跌行情。

小结

铁矿石港口成交价格维持弱势，成交惨淡，港口周度库存再次回升，外矿报价连续下挫沉重打击了刚刚企稳回升的大连矿石盘面价格，近月合约补跌，主力合约则经历了二次探底，短期内继续维持弱势，只能寄希望于钢厂限产期过后的投产补库，可即便如此鉴于目前较高的钢厂外矿库存天数，其需求空间仍然不会很大。因此对于铁矿石价格，在经历二次探底，且呈现减仓下行遇到技术支撑位时，我们不建议过度追空，但考虑到上行依据实在有限，在现阶段调整行情中继续寻找沽空高点，操作需更加灵活。