华泰长城：LLDPE和PP期货日报20141105

PE：

隔夜原油连创新低，市场信心或再次被打压，且昨日石化推涨力度减弱，再加上技术上也发出卖出信号，短期内存在回调需求，不过LLDPE供需面尚好，近期部分石化企业减少11月份计划产量，部分石化还调整生产结构，库存仍在继续下降，短期内供应压力仍在减弱，且随着PE价格低位企稳反弹，下游企业生产利润仍维持高位，其采购积极性有所提升，再加上目前正处棚膜生产旺季，地膜也进入储备期，原料需求有所增加，短期支撑仍在，不过11月中旬后供需面压力有所增大，中煤榆林30万吨全密度装置重启，蒲城新能新装置或11月份投产，压力或再次增大，考虑到石化库存已下降至正常水平，利空因素的影响力被减弱，因此我们认为短期内塑料期价仍维持高位震荡，但中长期利空因素影响下，后市仍存在回调可能，回调空间不大，我们预计今日L1501合约价格运行区间为9950-10150元/吨，短期内建议中线多头可继续持有，短线可以做空，中长线空头还需等待入场机会。

PP：

近期石化挺价意向减弱，且国际油价持续创新低，PP短期压力仍较大，不过昨日九江石化和宁波禾元PP装置检修，且近期山东丙烯价格再次出现反弹走势，或将短期内限制了PP的下跌空间；从中长期来看，11月份后仍有将陆续重启，社会库存再次回升，且后续水泥对PP的需求将逐步转弱，再加上11月份计划新投90万吨PP装置，PP期价压力将持续存在，我们预期PP期价震荡回落的概率较大，预计今日主力1501合约价格运行区间为9750-9950元/吨，建议空头继续持有，中短线多头继续逢高离场，且鉴于PP和PE长期基本面预期的差异，我们认为两者价差继续拉大的概率较大，投资者买PE抛PP做对冲的策略仍可继续持有。