华泰长城：小麦晚稻期货日报20141103

受国内麦市供需格局宽松及2015年小麦最低收购价未如期上调等利空因素影响，10月份强麦期价开始加速下跌，截至10月31日，强麦主力1501合约期价报收于2588元/吨，最高2749，最低2588，当月累计下跌134元/吨或4.92%，创2013年1月上市以来的最大月度跌幅。现货市场方面，双节过后需求转淡以及临储新麦的提早投放致使市场看涨心态开始发生变化，多地小麦现货价格出现不同程度的回落，同时为了规避小麦价格进一步下跌的风险，制粉企业纷纷调低开机率，且对小麦随采随用，不增加库存，市场购销十分清淡。目前来看，政策面对小麦价格的支撑力度已经大大减弱，一方面是政策性小麦以较低价格大量流入市场，另一方面2015年收储底价并未如期上调，加之替代消费端与玉米的比价优势也在消失，小麦价格有望向整体不缺粮的基本面逐步回归，强麦期价11月将继续承压运行。

10月份晚稻期货走势甚为平淡，成交持仓继续萎缩，截止10月31日，晚稻主力1501合约收报2839，最高2850，最低2810，当月累计上涨5元或0.18%。现货市场方面，由于新稻上市与收储政策的双向作用，产区稻谷报价涨跌互现，销区价格则相对稳定，市场观望情绪较为浓厚。购销情况，中稻大量上市，晚稻也即将登场，中晚籼稻收购在各产区陆续展开，据统计，截止10月25日，湖北、安徽等7个中晚籼稻主产区各类粮食企业累计收购新产中晚籼稻784万吨，比上年同期减少245万吨。综合来看，中晚籼稻集中上市期，新稻供应压力将与政策托市共同作用，晚稻期价上行或下跌都会受到制约，预计11月仍以窄幅整理为主。