华泰长城：锌铅期货日报20141029

2014年9月我国锌精矿产量为51.3万吨，为年内今年迄今次高水平，环比增长4.6%，同比减少0.67%。中国锌精矿1-9月累计产量为411.14万吨，累计同比小幅减少1.26%，较1-8月累计同比增速微幅下跌0.2个百分点。9月锌价仍维持高位，矿山企业生产积极性较高；同时在冬储备矿的激励下，冶炼厂采购积极性较高，也刺激矿企生产意愿；此外南方多省雨水逐渐减少，有利于9月锌精矿产量环比增长。根据SMM了解，进入10月后，内蒙古赤峰地区铅锌矿山因降雪多有停产减产，内蒙古其他地区也有铅锌矿山因天气寒冷而减产；青海地区有部分矿山也已经停产。在天气逐渐转冷的情况下，北方多地铅锌矿山预期将陆续停产或减产。SMM预计10月份国内锌精矿的产量将下降。紫金矿业近日发布三季度业绩公告，实现营业收入406亿元，同比增长9.65%，扣除非经常性损益净利润为20.6亿元，同比增长9.43%。通过利用套期保值业务以及严格控制资金支出等财务费用等措施，今年前三季度紫金矿业利润实现逆市增长。据AM调研，杭州源泰锌业于10月中下旬开始检修氧化锌设备，其氧化锌月产量由500吨缩减至250吨，预计11月中下旬产量恢复至500吨/月，该公司氧化锌年产能9000吨，当前库存有限。

10月28日沪锌主力换月至1501合约。技术上，当前沪锌主力上方面临60日均线压制，同时下方有收到20日均线支撑，短期方向难以明确。虽然当日下午沪锌主力突然回落，但是夜间在伦锌的带动下再度回升。预计锌价未来仍维持前期区间震荡的局面，沪锌主力1501合约短期或在16400-16700元/吨内震荡整理，而伦锌则围绕在2250美元/吨附近波动。建议投资者目前仍以观望为主，激进投资者则可以选择在日内尝试轻仓短线交易，低买高卖。