华泰长城：贵金属期货日报20141024
经济数据表现良好，削弱了金避险需求。美国方面，美国谘商会数据显示，美国9月经济活动回升，表明会在2014年剩余时间里稳步增长。而9月芝加哥联储全国活动指数也出现反弹，表明世界第一大经济体的经济活动复苏强劲，或暗示三季度GDP增速将超过市场预期（美国商务部定于下周公布三季度GDP初值报告，市场预期增长2.9%）。另一方面，欧元区10月综合PMI初值升至52.2，预期51.7，该指数连续第16个月处于荣枯分水岭50上方。但是欧元区通缩压力仍存，10月综合产出价格指数从9月的48.5降至47.1，为2010年2月以来最低。欧元区9月通胀率0.3%，远远低于欧洲央行略低于2%的通胀率目标。欧元区核心德国经济也出现反弹，10月制造业PMI初值升至51.8，远好于预期的49.5；10月综合PMI初值升至54.3，预期53.6，前值54.1，显示德国经济或在第四季度积聚动能（德国经济在二季度环比萎缩0.2%）。
此外，全球金矿企的对冲交易或加剧金价下滑。GFMS日前发布报告显示，今年二季度全球金矿企业对冲交易量飙升61%，经过Delta调整后共计177万盎司（或55吨）。截至今年6月，全球金矿对冲交易量达468万盎司（或146吨），预计2014全年的净对冲规模将达到40吨，创下1999年以来纪录。主要是因为俄罗斯最大的黄金生产商极地黄金公司为迎接Natalka项目，通过奇异期权和期货，进行了对冲操作。其他黄金生产商主要还是以卖出期货来增加对冲量。另外，从6月底开始，部分矿企在现有的远期销售协议基础上加大了对冲，如诺顿金田增加了现有的期货交易合约量。报告称今年第三季度也出现了一些金矿新增对冲，包括诺顿金田、圣巴巴拉。最近墨西哥的弗雷斯尼洛公司表示，该公司已将新近收购的金矿产量的44%进行了对冲。
伴随着美指的继续走高，预计贵金属反弹动能逐渐减弱，建议多头咱离场观望，黄金上方压力位1240美元（沪金246元），白银压力为17.4美元（沪银3830元）。
