瑞达期货：沪铜振荡微涨 表现远弱于沪锌

外盘走势：今日亚市伦铜振荡微涨，两市比值持稳至7.07，在沪铜收市之后3个月伦铜收涨0.39%至6655美元。短期伦铜运行于均线交织处，且远远偏离M60之下，目前暂以反弹思路对待，此轮跌势难以扭转。

现货方面：10月23日长江1#电解铜成交价报47980-48020元/吨,较期货升水80-升水120元/吨。据SMM称，持货商逢高加大换现量，市场供应量增加，尤其进口铜仍是市场主流，现铜升水逐步收窄，中间商对铜价走势报观望态度，少有入市，但逢低有少量下游压价接货，成交略有改善。

内盘走势：今日沪铜主力合约1501探底回升，尾盘涨至47120元，较隔夜收盘价47040元回升0.17%。铜市期限结构继续呈近高远低排列，1411和1501合约价差倒挂820元/吨，较22日小幅扩大，因远期合约表现滞涨。

市场因素分析：中国10月汇丰制造业PMI涨至50.4，略好于预期和初值，但鉴于分项数据中新订单和新出口订单指数仍下滑，表明国内经济仍面临实质有效需求不足的压力。此外，德国10月制造业PMI初值远强于预期，给欧元带来提振。今晚关注美国10月制造业PMI初值。铜市行业方面，9月中国进口铜精矿1289613吨，同比增加26.77%，其中进口自蒙古的铜矿跃至第一进口来源，进口量为317689吨，同比剧增372.41%。此外，今年1-9月中国累计进口铜矿856.3万吨，同比增加19.5%，铜矿进口的增加意味着后期精铜供应压力将上升。

行情研判：今日沪铜振荡微涨，受中欧制造业PMI好于预期提振，不过短期美元指数振荡回升，且中国经济增长仍显乏力，期铜或存继续下行空间，若上方反弹乏力，则需逢高抛空。而短期操作上则建议沪铜1501合约背靠46900元之上谨慎短多，目标47500元。