瑞达期货：需求忧虑犹存 沪铜短期反弹高度或有限

外盘走势：今日亚市伦铜振荡整理，两市比值持稳至7.07，但在沪铜收市之后伦铜快速拉涨至6695美元附近。短期伦铜初步收复M20之上，上方阻力关注M60即6770美元，目前暂以反弹思路对待，此轮跌势难以扭转。

现货方面：10月22日长江1#电解铜成交价报47960-48000元/吨,较期货升水100-升水140元/吨。据SMM称，持货商维稳出货，市场供应多样，现铜升水受抑，票据因素影响市场报价水平，市场对反弹空间及可持续性质疑，中间商交投活跃度下降，下游逢低少量按需接货，成交氛围不及昨日。

内盘走势：今日沪铜主力合约1501围绕47100元附近振荡整理，尾盘收至47070元，较隔夜收盘价47170元回落0.2%。铜市期限结构继续呈近高远低排列，1411和1501合约价差倒挂790元/吨，较21日小幅缩窄，因远期合约表现滞涨。

市场因素分析：因国内外投资者对中国公布的经济数据反应不一，有色金属陷入低位振荡，不过整体而言，短期需求忧虑仍占主导。同时，近来美元指数振荡整理，但仍维持中期涨势，晚间关注美国9月CPI，或为美联储的货币政策提供部分指引。此外，市场还聚焦于周四的全球10月PMI初值，预期多空交织。铜市行业方面，9月中国精炼铜进口量为288661吨，同比下滑14.62%，1-9月累计进口264.8万吨，同比增长17.06%。

行情研判：今日沪铜围绕47000元附近振荡整理。短期中国经济数据与政策预期相互作用，期铜陷入低位振荡运行。明日即将公布10月中国制造业PMI，将对期铜走势提供更多指引。建议沪铜1501合约背靠46800元之上谨慎短多，目标47500元。