华泰长城：锌铅期货日报20141022

根据SMM调研，9月镀锌企业开工率为82.7%，环比上升1.3%。本次调研主要为镀锌铁塔、镀锌带、镀锌板及镀锌管生产企业，主要分布于华北、华东及华南地区。SMM还调研显示，9月国内压铸锌合金企业开工率为57.2%，环比下降0.7%；9月江苏、山东、河北、上海、辽宁等地的氧化锌企业开工率继续回落至59.1%，连续两个月降低。ILZSG10月20日称，全球锌市2014年预计短缺40.3万吨，明年缺口将降至36.6万吨。今年全球锌需求预计将增长5.1%至1365万吨，2015年将续增2.9%，至1405万吨。2014年精炼锌产量预计将增长2.9%至1325万吨，受中国进一步扩大产能推动，明年料增长3.3%至1368万吨。中国产量的大幅增加，ILZSG预计2014年全球锌矿产量预计增长至1333万吨，增幅为1%；2015年全球锌金属产量预计增长至1380万吨，增幅为3.6%。若不将中国产量考虑在内，预计2014年全球锌矿产量将下降2.2%，并于2015年反弹1.5%。

10月21日锌价整体经历了一轮触底反弹的过程，在白天交易时段锌价出现大幅回落，但是当日夜间锌价却又大幅反弹，锌价下方支撑力度明显。技术上，近期沪锌主力已有两次测试120日均线的技术支撑力度成功，而且相较于伦锌的表现，沪锌主力相对抗跌，短期沪锌主力方向仍难明了，预计继续维持在16050-16400元/吨附近震荡整理，如果沪锌主力能够有效突破该区间，投资者则可顺势做出选择。此外，投资者仍需注意近期沪锌主力合约换月的动向。