华泰长城：动力煤期货日报20141020

经国务院批准，自2014年10月15日起，取消无烟煤（税号：27011100）、炼焦煤（税号：27011210）、炼焦煤以外的其他烟煤（税号：27011290）、其他煤（税号：27011900）、煤球等燃料（税号：27012000）的零进口暂定税率，分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。

本周环渤海5500大卡动力煤价格指数490元/吨，连续六周持平后上涨8元/吨。

秦皇岛港5500大卡动力煤现货价格495元/吨。本周TC501合约跌7.4元/吨（1.41%)报518.2元/吨，成交32.5万手，持仓量增加4726手至10.5万手。TC1505合约跌7.6元/吨（1.46%）报514.2，成交32172手，持仓量增加2744手至27086手。

秦皇岛港煤炭库存减少10万吨至610万吨，锚地船舶数55艘。本周六大电厂库存平均1430万吨，日均耗煤量平均53.5万吨附近，平均可用天数26。电厂库存依旧维持高位，显示下游需求不足。

海运费低位震荡，中国沿海煤炭运价指数报548.37，本周上涨0.1%；

煤炭资源税从12月1日起，正式由从量计征改为从价计征，清费立税后动力煤成本有望下降20元/吨。10月份以后，水电减少，取暖用煤增加，虽同比往年或有所下降，但毕竟旺季来临，神华等煤炭企业大幅提价，秦皇岛港平仓价跟涨，同时在动力煤进口关税提高6%的情况下，外煤进口成本提高近30元/吨。虽需求依旧疲弱，但旺季做空仍有较大风险，在一系列政策刺激下，动力煤冬季行情继续看涨，主力TC501合约目标位550元/吨。