瑞达期货：沪铜振荡整理 低通胀引发宽松货币政策预期

外盘走势：今日亚市伦铜冲高回落，两市比值跌至7.13，表明沪铜表现抗跌，其中3个月LME铜于沪铜收市时微跌0.2%至6783美元。目前伦铜逐步收复M20之上，其上方面临6800美元的阻力。

现货方面：10月15日长江1#电解铜成交价报48810-48860元/吨,较期货贴水90-贴水40元/吨。据SMM称，现铜贴水难以维稳，持货商进一步扩大贴水，市场多等待换月后操作，导致近午间收尾隔月价差收窄后，现铜贴水也未见相应收窄迹象，下游等待换月入市接货，市场少有实际成交，且普遍预计换月后升水空间较为有限，出现大幅升水可能性较低

内盘走势：今日沪铜主力合约1412围绕48300元附近窄幅波动，尾盘收于48330元，较隔夜收盘价48420元回落0.19%。铜市期限结构继续呈近高远低排列，1410和1412价差倒挂670元/吨，较14日小幅扩大，因近月期货表现较抗跌。

市场因素分析：中国9月CPI同比上涨1.6%，为4个月来再度跌落2%，创出2010年1月来的低点，同时PPI同比下滑1.8%，连跌31个月，数据表明中国实体经济有效需求严重不足，不过偏低的通胀亦增加了中国货币政策操作空间。铜市行业方面，据Natixis称明年铜均价料为6335美元/吨，因市场供应正逐步走向过剩局面，明年过剩量将为37万吨，今年为短缺7万吨。

行情研判：今日沪铜振荡整理，继续企稳于48000元之上。短期中国经济数据虽偏空，但市场对中国政府存政府预期，尤其是出台了房产新政之后，这有助于改善铜需求预期。建议沪铜1412合约背靠47900元之上逢低短多，目标49000元。