宏源期货：煤焦钢早报20141010

宏源期货煤焦钢早评：焦煤涨停，扰乱市场情绪

宏观指引

央行公开市场周四（10月9日）将进行200亿元14天期正回购操作，当日公开市场有180亿元14天期正回购到期，据此推算，当日公开市场净回笼20亿元。Wind资讯统计数据显示，公开市场本周（10月4日-10月10日）有360亿元正回购到期，无央票及逆回购到期。据此推算，本周净投放160亿。1-9月，全国300个城市土地出让金总额为17109亿元，同比减少20%。

现货报价

昨日，上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2800元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为2460元/吨。澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报620元/吨，唐山国产矿报765元/吨，普式报价79.25美元/吨。唐山二级冶金焦报1055元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报910元/吨，澳产主焦煤报910元/吨。

技术分析

螺纹主力1501小幅反弹，没有突破10日均线，也并未彻底摆脱5日线纠缠。MACD柱状线收窄，指标线降至超卖区，考虑布林中轨及通道方向依旧向下，空头格局没有太大动摇。

铁矿石主力1501顺利突破短期均线，几乎收于日内最高点，但接下来将面对布林中轨压制，RSI上行至中轴附近也会受到阻力，摆动指标均出现不同程度的底背离迹象，下行趋势渐缓征兆。

焦煤1501一举突破60日均以及布林上轨强阻力位，对前期震荡区间形成突破，近日将考验8月高点825，MACD试探中轴，RSI已经冲破中轴，短期内走势转强。

焦炭夜盘

昨日焦炭夜盘1501收于1086元/吨，涨幅0.93%，总成交量为106262手。经国务院批准，自15日起，取消无烟煤、炼焦煤)、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等燃料的零进口暂定税率，分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。虽然我国焦煤自给率较高但主要进口来源国为澳洲，占到总进口的50%以上，征收进口关税对焦煤形成短期强力提振，焦煤涨停的同时拉高焦炭价格。但我们认为黑色产业链钢厂环节视为核心，焦煤很难脱离钢材价格形成独自上扬趋势。由于昨日以涨停收盘，料今日上冲势头有可能延续，但我们并不鼓励追涨，观察后再做动作。

小结

钢矿受焦煤提振反弹，但高度有限，自身无太多利好支撑，反弹恐难持续。外矿普式报价未见跟涨，现货平台成交价格也仍低于80美元/吨，铁矿石期价跟涨之后很有可能成为空头反扑的对象，同时螺纹多头主动减仓，揭示信心不足，煤强钢弱的格局没有发生变化，板块间套利操作仍可行。