华泰长城：锌铅期货日报20141009

根据SMM调研，下半年华东地区镀锌加工企业订单量或较上半年显著增长，部分受访企业表示今年4季度企业将会进入“忙碌期”，或将维持满负荷生产状态并持续到年底。这些企业能够维持高开工水平的主要原因还是来自于光伏产业的镀锌支架订单的支撑。虽然今年1-7月光伏镀锌支架的订单量相对平稳，但从去年8月起国家开始对光伏产业开始政策扶持，今年9月后国家能源局和各地方政府也都相继出台了各种支持性政策，未来该领域需求可期。在十一长假之后，华东镀锌市场表现较为稳定，贸易商多平稳出货，但由于长假期间市场镀锌产品到货量增加，货源较充裕，而且库存量也有搜走高；终端需求在节后有所释放，表现要好于9月末，但持续时间仍需观察。华北地区的镀锌市场表现也是维稳运行，但由于长假期间交通运输受到很大影响，因而到货量不足，贸易商库存出现下降。根据AM调研，长假期间，北美地区的镀锌厂和压铸锌合金企业需求表现稳定，下游企业未有限制采购的计划，镀锌钢需求旺盛，但市场供应并不紧张，锌锭99.995%的升水稳定在0.09-0.11美元/磅水平。

在经历了十一长假前的上涨之后，沪锌主力10月8日冲高回落，日内仍然未能突破17000元/吨的整数关口。而当日夜盘，在市场对美联储加息预期升温的忧虑下，沪锌主力和伦锌均出现明显下跌。但是沪锌的期限结构已呈现近高远低的backwardation状态，说明短期下方的支撑也相对有力，表现整体抗跌，在当日快要收盘的时候也都止住了跌势。预计短期锌价短期仍会保持偏强运行，回调空间有限，沪锌主力1412合约的下方支撑位在16400元/吨附近。