宏源期货：煤焦钢早报20141008
宏源期货煤焦钢早评：“金九”落空，“银十”堪忧
宏观指引
10月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布，2014年9月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，与上月持平，表明中国制造业继续保持增长态势。10月5日，央行发布消息称，央行货币政策委员会三季度例会强调，继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。
现货报价
30日，上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2780元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为2410元/吨。澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报609元/吨，唐山国产矿报745元/吨，普式报价80.50美元/吨。唐山二级冶金焦报1055元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报910元/吨，澳产主焦煤报910元/吨。
技术分析
螺纹主力1501节前再受重创，价格仍为能突破5日均线压制，沿布林通道继续下行，MACD指标线发散下行，柱状线较长，空头动能仍然较强，上行空间受限，空头思路。
铁矿石主力1501节前小幅反弹，但未能突破均线阻挡，MACD柱状线表现要优于螺纹，CCI升至-100之上，仅作为空头止盈信号，不构成抄底指引。
焦煤1501冲高回落，K线由前期与均线系统纠缠逐步过渡至均线下方，随着长期均线不断下移，价格重心有进一步走低可能。
焦炭夜盘
焦炭节前最后交易日无夜盘。焦煤市场受到报价政策提振以及焦化厂整体偏高的开工率带动，价格保持稳定，短期内仍具有一定的采购需求。但港口去库存力度开始减退，港口库存在9月中旬出现小幅回升迹象，需要警惕。钢厂炉料库存仍然偏低，尤其是焦炭库存，同时焦化厂成品库存处于极低水平，对焦炭价格构成一定支撑。煤焦市场短期内以稳为主，技术上未见明确信号，维持震荡思路，不宜重仓参与。但如果后市钢矿继续向下倾泻，则煤焦价格仍会继续下行。
小结
节前避险盘并未使得钢矿价格出现大幅反弹，尤其是螺纹钢主力1501合约，在最后收盘时多头资金溃败，回吐日内全部涨幅。空头打压力度明显，且持仓过节意愿强烈，重压之下，钢矿价格未到企稳之时。央行给房贷松绑，无疑是对楼市的重大利好，但同时表态继续实行稳健货币政策，人们普遍预期的降息降准时点已经错过。稳增长模式的常态化意味着大规模刺激出台的无望。“金九银十”传统季节性拉涨在投机资金的作用下已并不显著，应摒弃季节性题材，跟随趋势抓住供需失衡的主要矛盾才是上策。
