十月份进口矿市场：震荡盘整可能性大

2014-09-29 14:10 来源：钢联资讯

概述：截止至9月28日，进口矿在9月份逐步探底，创下了5年来的新低，致使进口矿市场在9月份一片狼藉，市场悲观情绪浓厚，但是随着临近月末，钢厂国企前补库需求犹存，因此在本月末尾市场形成支撑，整体市场转为平稳运行，钢厂成交按部就班。

国庆假期过后，市场可能会再次出现补库需求，从而使得铁矿石价格出现上涨的可能，但是整体上涨空间不会太大，而受制于供大于求的局面，后期市场下落是必然，因此预计10月份进口矿市场盘整运行。

一、九月份进口矿市场大事件

二、8月生铁产量小幅下降，铁矿石进口量回落明显

8月国内生铁产量6032万吨，相较7月份上涨57万吨，较去年同期上涨40万吨。而8月我国进口铁矿石7488万吨，环比7月份下降764万吨，与去年同期相比涨581万吨。

如图1所示，由于近阶段进口矿连续的下挫，商家为了避免价格快速下落所带来的风险，减少了进口矿的采购，同时部分铁矿石并未报关，所以在8月份进口量相对下降明显。

图1：生铁产量与铁矿石进口量走势比较

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图2：8月份进口矿进口量分国别分布

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三、港口库存

截止9月26日，全国41个港口铁矿石库存11069万吨与8月29日相比下降200万吨。随着国庆长假假期的来临，钢厂补库需求较为明显导致本月港口发货量尚可，同时后期到港量的下降，促使了本月铁矿石库存的下降，值得注意的是，部分僵尸矿也重新复活，开始甩卖，因此去港口库存化可能已经开始。

图3：全国主要港口铁矿石库存统计

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四、钢厂烧结矿配比和库存变化

9月份Mysteel钢厂铁矿石库存调查数据显示：烧结矿中的进口矿配比为89%，与上月相比上涨1%，烧结矿种的进口矿使用天数为26天，与上月相比下降7天，国产矿使用天数与上月相比降1天，为5天，烧结矿综合成本为560元/吨，于上月相比下降20元/吨。

图4：钢厂烧结矿外矿配比与矿价比较

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由图4图5可以看出，虽然钢厂节前补库犹存，但是为了避免进口矿下落的风险，适当性降低库存难免，所以我们看到进口矿库存出现了较为明显的下降。随着进口矿连续的下跌，国产矿市场的综合成本已经高于进口矿，导致其库存的下降也在情理之中了。

图5：钢厂烧结矿外矿配比与库存天数比较

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五、9月份进口矿期货行情

8月份进口矿期货市场弱势探底，本月进口矿指数是5年来首次破80美元/吨，市场整体悲观气氛浓厚，可谓熊市不言底，部分商家避免进口矿快速下跌的风险，开始减持进口矿库存，而部分接期货的钢厂准备使自己的库存降低至一个月以内。截止9月28日PB粉主流在77.75-78.75美元/吨、63%巴粗77.5-78.5美元/吨、63.5/63%印粉82-83美元/吨以及58%Yandi粉68.25-69.25美元/吨依次8月29日PB粉主流在86.25-87.25美元/吨、63%巴粗86-87美元/吨、63.5/63%印粉90-91美元/吨以及58%Yandi粉75.75-76.75美元/吨，分别下跌8.5美元/吨、8.5美元/吨、8美元/吨、7.5美元/吨。

图：6、PB粉期货价与螺纹钢价格比较

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六、9月份进口矿现货行情

9月份进口矿现货市场弱势不减，但是由于港口可售贸易资源相对偏少，下落下跌速度缓与期货市场，同时也再次回到现货高于远期现货的格局，现在山东区域后期到港船只偏少，北方后期预报的船只都有减少的迹象，预计后期现货市场下跌空间相对有限。以日照港为例，截止9月28日PB粉为555-565元/吨，63%巴粗565-575元/吨，63.5%印粉590-600元/吨以及58%Yandi粉485-495元/吨，与8月29日PB粉为590-600元/吨，63%巴粗610-620元/吨，63.5%印粉610-620元/吨以及58%Yandi粉520-530元/吨相比，分别下降35元/吨、45元/吨、20元/吨以及35元/吨。

图7：PB粉现货价与唐山钢坯价格比较

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七、10月进口矿市场预测

从宏观整体经济面来看，投资者接受中国GDP增速下调，可能是因为失业率并未出现明显的增加，同时从GDP的结构中可以发现，从过剩传统行业逐渐转向那些朝阳行业，因此GDP出现下降实属难免。而我们现在得必须习惯各种新常态，全面宽松政策可能性不大，因此对于钢铁行业，不能寄托于希望与政策的关怀，从以下几点观察市场走向。

其一、节后钢材市场的需求。现在铁矿石能否止跌企稳，完全依赖于钢材的终端情况，虽然今年再度金九银十的可能性较低，但是季节性补库能否给予市场一定的支持尚不可知，因此有待观察。

其二，钢厂盈利情况。由于钢材和原材料市场的大幅下挫，钢厂亏损数量有所增加，但是钢厂不会一亏损就进行减产检修，而钢厂为了考虑失业率和占用市场率等其他运营因素，不会轻易减产检修闷，甚至于闷炉等情况，因此预计10月份对于进口矿的需求依旧良好。

其三，国产矿市场占有率。10月份开始随着北方天气开始转冷，部分已经在9月份就已经有降雪天气，因此对于国产矿市场的产量会有一定制约，同时现在国产矿综合成本高于进口矿大约是50元/吨，因此沿海区域的钢厂的烧结矿配比进口矿会继续提高。

其四，贸易资源可售情况。由于进口矿连续下挫，中小型贸易商今年进口矿的量与去年相比大幅减少，而大型贸易商因为铁矿石的大幅下挫致使其资金链情况偏紧，所以可以逐渐发现贸易商为了自保，后期到港贸易资源有所减少，以此现在港口现货价格高于期货价格，且跌势与期货相比稍慢。

综上所述，钢铁行业已经不能在寄托希望于政策的指引，全面降息市场注水概率较小。而10月份面临的变数较多。现在港口贸易资源的减少，钢厂生产补库需求的存在可能会使10月份市场的下跌速度有所减缓，但是现在国外矿山为了占据市场，对于现在的矿价依旧保持良好的出货，供大于求整体形态仍未出现根本性的改善，进口矿市场仍难出现方向性的转变，然而后期贸易资源的减少以及现货钢厂采购的需要可能对市场有一定的支持，因此预计10月份进口矿市场应处于震荡盘整的可能性较大。（Mysteel.com矿石部编辑，未经许可，请勿转载）

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