宏源期货：煤焦钢早报20140925

宏源期货煤焦钢早评：多头跟进不足，震荡中寻觅沽空机会

宏观指引

9月24日，高盛发布最新研报称，全面调降对中国经济两个季度和未来四年内的增长预期，即中国今年3季度经济增长率预期从7.3%降至7.1%，4季度增长预期从7.2%降至7.1%。此外，高盛预计今年中国经济将增长7.3%，将明显低于2013年的7.7%。

现货报价

23日，上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2760元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为2400元/吨。澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报609元/吨，唐山国产矿报745元/吨，普式报价79.75美元/吨。唐山二级冶金焦报1055元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报910元/吨，澳产主焦煤报910元/吨。

技术分析

螺纹主力1501反弹乏力，连续收出十字星，短期均线快速下移压制价格。盘中空头回补而多头减仓，信心明显不足，空头仍占据主动，反弹不易。

铁矿石主力1501反弹幅度有限，均线空头排列压制力量较强，580、600压力将逐级走强。MACD指标线并未抬升，柱状线翻绿，上行乏力的表现。

焦煤1501继续受阻于40日均线处，而伴随60日均线的下移，阻力位还将逼迫成交重心走低，越发接近770点震荡区间下沿，短期内焦煤将面临方向上的选择，形成技术突破。

焦炭夜盘

昨日焦炭夜盘1501收于1070元/吨，涨幅0.28%，总成交量为62092手。焦炭下游受到钢厂牵制作用明显，而伴随着钢厂利润率的走低，减产预期增强，在钢材产量高位时，焦炭需求尚且疲软，那么接下来唯一可以支撑焦炭的基本面因素在于四季度的备货补库，但钢厂的低库存管理也有可能成为常态。焦煤从煤炭企业减产所获提振不多，且自身供应已经处在收窄之中，向上突破仍要受到下游需求的带动。而在议价权方面略强与焦炭，稍稍占据主动。同处弱势格局，近期焦煤在黑色板块中仍是最强品种。

小结

据中钢协统计，9月中旬重点钢企粗钢日产178.71万吨，旬环比降0.46%，较去年同期上涨0.42%。同时还预估中国在2015年粗钢消费量预计为7.37亿吨，2014年预估值为7.15亿吨，同比增长约为3%，年增速变动幅度不大。真实数据今年前八个月我国粗钢表观消费量为4.99亿吨，折合年度消费约为7.49亿吨，同比去年增长为3.2%。至少在增速上面与预估值相近。而统计局公布的1-8月累计粗钢产量增速为2.58%。钢材供应虽然超过需求，但至少过剩程度没有明显的恶化，当然这只是从产量角度分析，没有考虑需求下滑的影响。钢矿价格稍有反弹，便再度出现增仓，空头防守严密，尾盘多头信心不足主动撤退。上行乏力，钢矿继续以沽空为主。