钢联资讯一周热点点评（9.1-9.5）

【宏观资讯】

◎8月中国官方与汇丰PMI环比均回落

新闻回放：9月1日统计局数据显示，2014年8月中国制造业PMI为51.1%，虽比上月回落0.6个百分点，仍高于今年均值0.3个百分点，为今年以来的次高点。而汇丰中国当日公布的8月汇丰制造业PMI终值为50.2，创三个月最低水平，预期为50.3，7月终值为51.7。9月3日公布的两项服务业PMI指数纷纷上扬。中国8月汇丰服务业PMI涨至54.1，创2013年3月来新高。8月份商务活动指数较上月上升0.2个百分点，较去年同期上升0.5个百分点，保持在54.4%的较高水平。

钢联点评：官方及汇丰制造业PMI指数均显示实体经济有走弱趋势。然而，两项服务业PMI指数纷纷上扬，显示中国经济转型正渐入佳境。从官方和汇丰中国的8月制造业PMI数据中可以看出。虽然外部需求出现改善，但内需愈发低迷。整体来看，8月制造业虽说仍处在扩张阶段，但扩张步伐较前几个月放缓。未来外需难有增量，房地产仍将底部徘徊，经济内生下行压力仍存，定向宽松或仍将继续。

◎国务院力推新预算法 勒紧地方债务风险缰绳

新闻回放：素有“经济宪法”之称的预算法，在经过四次审议之后，完成了20年来的首次大修。而国务院总理李克强９月２日主持召开国务院常务会议，研究完善预算管理促进财政收支规范透明的相关意见，部署加快发展体育产业、促进体育消费推动大众健身。

钢联点评：预算管理制度改革是一项自我革命的财税制度改革，首先触动的是中央国家机关和地方政府部门的利益。全面规范、公开透明的财政制度，不仅能保证财政资金安全、提高资金使用效率，在提升政府公信力、推进“制度反腐”方面，也具有不可替代的作用。预算法修正通过仅是预算改革的第一步，更重要的是如何实施。比如，地方债总额如何确定、各地的指标如何划分，这是亟须解决的难题。

◎中国制造业500强出炉 企业利润率2.7%创6年新低

新闻回放：9月2日发布的《2008至2014中国制造业500强研究报告》显示，2014年中国制造业企业500强的利润率仅为2．7％，远低于世界制造业的利润率，这是制造业500强平均利润率连续第三年下滑，并且是2009年以来最低水平。

钢联点评：与之相随的是，制造业500强整体资产负债率呈现攀升。报告显示，近三年来制造业500强资产负债率一直保持增加趋势，2014年整体资产负债率达到69．43％的高水平。我国制造业企业500强盈利能力和企业运行效率近年来处于波动前行状态。制造业500强正在陷入“产能过剩”“过度竞争”“不务正业”“成本上升”以及“放弃效率追求一体化”等五大行业困境。

◎沪港通四方协议明确可交易证券范围

新闻回放：9月4日“沪港通”又出现重要进展，港交所发布公告称，香港交易所全资附属公司联交所及香港结算，已与上交所及中国结算订立协议，该协议被称为“四方协议”。协议中，港交所和上交所同意平均分享因沪港结算通以结算费用方式产生的收入。

钢联点评：《四方协议》的签署，为沪港通业务合作构建了完整的协议框架，标志着具体承担沪港通市场组织业务的两所两司已经就各方面的机制安排达成完全一致。

◎美欧经济冰火两重天 日本制造业增长恢复

新闻回放：美国Markit制造业8月PMI终值数据为57.9，创下2010年4月以来最高水平。同时，美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国8月ISM制造业PMI录得59.0，远超预期的57.0，创2011年3月来新高，前值为57.1。欧元区8月制造业采购经理人指数(PMI)终值降至50.7，创下近13个月以来的新低，欧元区经济前景再次蒙上阴影。其中，作为欧元区最大经济体，德国8月制造业PMI指数降至近11个月以来的最低水平；法国8月制造业PMI指数也降至46.9，创下近15个月以来的新低。此外，日本8月制造业PMI回升至52.2，可能暗示日本经济从4月的消费税上调中恢复。

钢联点评：美国制造业复苏走势强劲，欧元区经济体经济增长趋于停滞。摩根士丹利指出，相比美国，欧元区受俄罗斯以及中东冲突导致油价大涨的风险影响要大得多，欧元区与美国经济的差距越来越大，有可能陷入日本式的长期经济低迷。作为中国最大的贸易伙伴，欧盟经济的疲软无疑会对我国造成影响。而日本恢复势头是否可持续还有待观察，但目前势头良好。

◎欧央行再降息 欧版QE下月推出

新闻回放：欧洲央行4日举行的例行货币政策会议决定，自10日起将所有利率全部降低10基点。欧元区基准利率（主要再融资利率）降至0.05%，隔夜存款利率降至负0.2%，隔夜贷款利率降至0.3%。

钢联点评：欧洲央行行长德拉吉在新闻发布会上表示，欧央行将从10月开始购买资产担保债券（ABS），并在10月2日发布关于资产购买的进一步细节。

【行业资讯】

◎Mysteel:全国钢铁行业8月PMI升幅收窄 终值47.6

新闻回放：2014年8月份全国钢铁行业PMI为47.6，连续两个月小幅回升，环比上升0.9个百分点，但仍处荣枯线下方。近期成品材以及铁矿石价格双双回落，虽然钢厂利润空间得以保持，其生产积极性仍然较高，但贸易商以及下游需求接盘意愿不强，8月成品材出厂价以及新出口订单均大幅回落，而成品材库存则出现明显回升。

钢联点评：总体来看，8月全国钢铁行业PMI指数虽微幅回升，但各项指标仍不乐观，后期行业压力重重。受各地限购限贷房地产市场不景气和铁矿石加速回落影响，进入九月国内供需矛盾或难有明显缓解，国内钢铁价格或将继续回落。

◎33家钢企上半年三成亏损 净利下滑43.5%

新闻回放：截至8月31日，33家上市钢企半年报已公布完毕。据Wind数据统计显示，33家钢企营业收入总额为6451.25亿元，而去年同期为6702.49亿元；而在净利润方面，33家钢企净利润总额为21.08亿元，去年同期为37.31亿元，这两项数据降幅分别为3.75%和43.5%。企业亏损方面，33家钢企中实现盈利的为23家，其中宝钢股份位居净利润第一，达到31.54亿元。净利润亏损钢企为10家，亏损面达到30%，这10家钢企净利润亏损总额为47.07亿元，亏损最严重的是重庆钢铁，亏损金额达到9.45亿元。

钢联点评：上半年粗钢产量仅仅增加了3%，而扣除出口钢铁，国内钢铁需求基本上处于原地踏步状态，而钢铁产品价格相比较去年同期出现大幅下跌，达到8.5%，这是营业收入和净利润减少的主要原因。铁矿石价格下降的幅度远大于钢价下降幅度，这也直接导致今年钢企盈利水平好于去年。从全行业情况来看，钢铁行业的利润水平是增加的。

◎钢铁业背债已达3万亿 18家上市钢企负债率超70%

新闻回放：截至8月31日，33家上市钢企半年报全部披露完毕，根据Wind数据，在这33家上市钢企中，有18家钢企资产负债率超过70%，占比达到54.5%。资产负债率超过80%的钢企为6家，分别为八一钢铁、抚顺特钢、韶钢松山、西宁特钢、华菱钢铁和重庆钢铁。

钢联点评：分析师表示，“钢铁企业的资产负债率超过70%说明公司存在资金问题。钢铁行业的企业投资一般比较大，但是投入回收周期较长。在这双重限制之下，钢企资金链越来越紧，钢企债务问题自然越来越严重。”

◎澳洲参议院批准废除煤炭和铁矿石矿业税

新闻回放：9月2日，澳大利亚参议院投票通过废除具有争议的30%矿业税。目前，废除矿业税草案等待移交众议院审批，预计也将获得通过。

钢联点评：矿业公司称，矿业税将损害企业利润，不利于企业未来对澳洲矿业的投资。矿业公司对废除该税种表示欢迎，称这对降温中的全球金属和煤炭市场来说是必需的。

◎铁矿石市价创出5年来新低 国内钢价跌幅扩大

新闻回放：全球铁矿石市场持续的“供强需弱”，已使矿价跌至5年来的最低点，目前还看不出有反弹的迹象。国内钢市也是出货不畅，贸易商只能“以价换量”，钢价跌幅扩大。据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，最近一周，国内现货钢价综合指数继续弱势下行，报收于115．98点，一周下滑1．07％。

钢联点评：钢材期货市场“跌跌不休”，致使现货钢市内贸易商的心态陷于悲观，加之出货不畅，现货钢价继续处于普跌的通道，各主要钢材品种价格的跌幅有所扩大。只要下游终端需求难以回暖，市场基本面得不到改善，钢价的这种走势就难以避免。

◎北矿所转让铁矿石交易中心 4大矿等13家单位接手

新闻回放：北京国际矿业权交易所有限公司(下称：北矿所)2日公告称，已经与北京铁矿石交易中心股份有限公司(下称：北铁中心)达成协议，北矿所将向北铁中心转让其拥有并运营的“中国铁矿石现货交易平台”。据公告，此项转让后，北矿所运营的“中国铁矿石现货交易平台”由北铁中心继续运营。

钢联点评：我的钢铁网资讯总监徐向春说，矿山巨头入股中国铁矿石现货交易平台，将会带动平台交易量，“四大矿山参与之后，这个平台的交易会变得更加活跃，只要这个平台交易活跃，这个平台上形成的价格就能够在国内和国际铁矿石市场上有影响力，这就是定价权”。

◎企业限产保价 神华上调煤价

新闻回放：随着2014年半年报披露完毕，煤炭上市公司的业绩也浮出水面。根据中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心的数据，上半年，42家煤炭上市公司中32家营业总收入增长为负，占76%；34家利润总额增长为负，占81%。上半年煤炭行业持续低迷，煤炭上市公司整体盈利能力不佳。煤炭市场试图以限产实现保价的目的。9月1日，神华上调了煤价。

钢联点评：有分析师认为，大型煤企不断限产，市场释放出强烈的维护煤价的信号，秦港煤价随之止跌企稳。不过由于下游需求低迷，煤价持续上涨动力不足。同时，也有电企的负责人表示，由于目前下游需求低迷，除非接下来国家出台严厉的控制煤炭产能的措施，否则国内动力煤价格难以大幅上涨。神华此次涨价基本符合预期，但由于目前下游需求仍较为疲软，接下来国家控制煤炭产能的政策以及大秦线检修等因素或决定着未来国内动力煤价格走势。

◎8月汽车库存预警指数51.8%  进口车库存压力加大

新闻回放：据中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2014年8月库存预警指数为51.8%，比上月上升了0.7个百分点，仍超过警戒线水平，基本与7月持平。

钢联点评：进口车销量环比下降表现符合正常的季节性规律，但除季节因素外，反垄断调查引发的市场观望也对销量产生了一定的抑制。

◎8月300城土地出让金双降 住宅用地交易低迷

新闻回放：中国指数研究院最新发布300城土地市场交易情况显示，8月全国主要城市的土地土地出让金同比、环比均出现下降，住宅用地交易低迷。数据显示，8月全国300个城市土地出让金总额为1449亿元，环比减少11%，同比减少40%。其中住宅用地（含住宅用地及包含住宅用地的综合性用地）出让金总额为796亿元，环比减少26%，同比减少52%，降幅大于整体，市场颓势难改。

钢联点评：在一线城市中，北京优质地块成交致出让金及楼面均价回升，整体供应量回落，成交量与上月持平。二线城市土地供应保持平稳，成交量价齐跌，出让金降幅收窄。三四线城市则成交量与出让金降幅均居各线城市之首，楼面均价同比微降。