钢联资讯9月5日热点点评

【宏观资讯】

◎沪港通四方协议明确可交易证券范围

新闻回放：周四“沪港通”又出现重要进展，港交所发布公告称，香港交易所全资附属公司联交所及香港结算，已与上交所及中国结算订立协议，该协议被称为“四方协议”。协议中，港交所和上交所同意平均分享因沪港结算通以结算费用方式产生的收入。

钢联点评：《四方协议》的签署，为沪港通业务合作构建了完整的协议框架，标志着具体承担沪港通市场组织业务的两所两司已经就各方面的机制安排达成完全一致。

◎过半上市银行资本充足率下降 面临新一轮资本饥渴

新闻回放：资本充足率可能将替代贷存比成为制约银行业务扩张的最重要因素。根据16家上市银行中报的数据，其中一半的银行资本充足率或核心一级资本充足率较上年末出现了不同程度的下降，有个别银行的资本充足率水平甚至已低于银监会规定的银行需在2018年前达标的水平。在这一背景下，新一轮银行补血融资的大潮已经开启。

钢联点评：在经济下行风险上升的情况下，资本充足率可能会超越贷存比成为制约银行贷款的最重要的一道墙，且这一天可能很快就会到来。在这种情况下，若监管层不能够及时调整资本充足率监管要求的话，下一步对银行支持实体经济发展将形成很大障碍。

◎欧央行再降息 欧版QE下月推出

新闻回放：欧洲央行4日举行的例行货币政策会议决定，自10日起将所有利率全部降低10基点。欧元区基准利率（主要再融资利率）降至0.05%，隔夜存款利率降至负0.2%，隔夜贷款利率降至0.3%。

钢联点评：欧洲央行行长德拉吉在新闻发布会上表示，欧央行将从10月开始购买资产担保债券（ABS），并在10月2日发布关于资产购买的进一步细节。

◎日本央行维持量宽规模不变

新闻回放：日本央行在4日结束的议息会议后决定，维持利率于0.10%不变，继续承诺以每年60-70万亿日元规模扩大基础货币，符合市场预期。

钢联点评：尽管在4月份日本政府上调消费税后，该国经济活动显著放缓，但日央行依然对经济前景评估乐观。日央行在会后公布的声明中指出，日本经济继续处于温和复苏的状态。生产指标近期有所疲软，但仍维持上升态势。

【行业资讯】

◎中钢协副会长张长富：不要寄望信贷宽松拯救钢企危局

新闻回放：今年钢铁行业的发展形势依然不容乐观，中国钢铁工业协会数据显示，1-7月销售收入和利税分别增加0.87%和17.18%，企业亏损面为26.14%，全行业利润率仅为0.54%。张长富指出，113.28亿元利润中，钢铁主营业务利润仅为19.28亿元，吨钢利润仅4元，相当于两瓶矿泉水，行业盈利水平之低下可见一斑。与此同时，1-7月钢铁行业投资同比继续下降，新开工项目大幅减少，是全国19个大行业56个子行业中投资增速下滑幅度最大的行业。

钢联点评：钢铁企业的主要经营指标恶化，表现在7月末全行业负债率仍高达69.98%，而存货、银行借款、应收账款、应付账款等财务指标普遍恶化，表明企业的经营环境趋紧，经营风险增加。

◎钢铁业背债已达3万亿 18家上市钢企负债率超70%

新闻回放：截至8月31日，33家上市钢企半年报全部披露完毕，根据Wind数据，在这33家上市钢企中，有18家钢企资产负债率超过70%，占比达到54.5%。资产负债率超过80%的钢企为6家，分别为八一钢铁、抚顺特钢、韶钢松山、西宁特钢、华菱钢铁和重庆钢铁。

钢联点评：分析师表示，“钢铁企业的资产负债率超过70%说明公司存在资金问题。钢铁行业的企业投资一般比较大，但是投入回收周期较长。在这双重限制之下，钢企资金链越来越紧，钢企债务问题自然越来越严重。”

◎价格暴跌难挡铁矿石巨头扩张

新闻回放：尽管铁矿石价格今年初以来大跌36%，创2009年以来最低水平，但巴西淡水河谷、力拓、必和必拓以及FMG集团这些矿业巨头仍有利润。他们相信高成本厂商将被挤出国际铁矿石市场。

钢联点评：占据全球铁矿石消费需求67%的中国钢铁需求下滑，以及澳大利亚和巴西新增产能投产，使得全球铁矿石供应大量过剩，高盛集团预计2015年全球铁矿石过剩量翻一倍至1.75亿吨。而随着中国矿山的关闭，这四大巨头将在全球海运铁矿石市场的份额增加至70%。

◎能源局15条新政纾困分布式光伏 允许直接售电

新闻回放：9月4日，国家能源局印发《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》(下称《通知》)，明确政府对分布式光伏的长期支持态度，并针对上述难题开出“全额上网”电站享受标杆电价、增加发电配额、允许直接售电给用户、提供优惠贷款、按月发放补贴等一系列新政。

钢联点评：业内人士预测，未来四个月内，国内光伏市场融资通道有望打开，电站建设将迎来高潮，装机规模预计将超过10GW，尤其是南疆、青海、河北等将成为投资青睐之地。虽然地面电站短期比例仍高，但中长期来看社会资本转向分布式光伏电站开发和运营环节是大势所趋。

【下游资讯】

◎工信部：8月我国新能源汽车产量增长近11倍

新闻回放：9月5日，工信部数据显示，根据机动车整车出厂合格证统计，2014年8月，我国新能源汽车生产5191辆，同比增长近11倍。其中，纯电动乘用车生产2447辆，同比增长近8倍，插电式混合动力乘用车生产1594辆，同比增长近27倍；纯电动商用车生产284辆，同比增长近3倍，插电式混合动力商用车生产866辆，同比增长近37倍。

钢联点评：我国对新能源汽车推广的坚定信心以及政策上的持续加码，对相关产业的发展带来了极大的提振作用。此次入围的企业将充分享受政策带来的红利，对于产品的推广和品牌价值的提升将起到积极的作用。