中信期货：煤焦钢早报20140904
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观点：大幅下挫 续创新低 结论：钢材铁矿石现货市场维持弱势，成交一般，期货市场也继续下挫，我们倾向于认为，从基本面看，无论是螺纹还是铁矿石都还未到止跌反转的时候，中长期弱势还将延续，继续关注现货市场成交量的表现。操作上，建议i1501空单（7月21日入场）谨慎持有，止损下移至640，rb1501空单（8月14日入场）谨慎持有，止损下移至2970 |
螺纹 |
震荡偏弱 |
空单持有 |
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热轧卷 |
震荡偏弱 |
观望 |
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铁矿石 |
震荡偏弱 |
空单持有 |
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观点：震荡回落 关注前期上方压力位 （1）昨日焦煤、焦炭两品种日内大幅回落，JM1501和J1501尾盘收于793，1099元/吨。日线上看，关注上方1120、820元/吨附近有一定的压力。量能方面，两者均呈现放量增仓格局，其中焦煤增仓明显 （2）炼焦煤，焦炭以稳为主。不考虑现货转成期货的成本，焦煤期现价差在13元/吨，焦炭期现价差在19元/吨 总结：从8月走势来看，煤焦两品种波动加剧在一定程度上受到9月合约临近交割低价仓单的影响，不过随着时间推移进入9月，交割尘埃落地，1月合约受到近月影响减弱。从基本面上来看，煤焦供给较为平稳，库存结构趋同且呈现生产、物流前低后高，中间消费低库存的格局，在一定程度使得煤焦上下两难。就风险点上来看，主要集中在宏观政策面以及煤企脱困的力度，结合以上因素，我们判断9月总体以震荡为主，乐观言之尚早。操作上，暂时观望 |
焦炭 |
震荡 |
观望 |
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焦煤 |
震荡 |
观望 |
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观点：成交清淡 铁合金弱势震荡 （1）昨天硅铁、硅锰弱势震荡，SF1501、 SM1501收于5754、6340元/吨。量能方面，两者持仓相比前期略有增加，成交依旧清淡 （2）现货方面进口锰矿现货市场表示平静，Mn45澳块报33.5元/吨度，硅铁西北地区75B自然块主流报5600-5650元/吨左右 总结：我们前期调研的情况来看，硅锰市场供应过剩要高于硅铁，两者现货企业均有增产计划，其次在黑色产业链上来看，铁合金受到钢厂打压明显。操作上两者建议逢高偏空，SF1501空单进场5900（8月12日介入）止盈点位下移至5860；SM1501进场参考6600 |
硅铁 |
震荡偏弱 |
空单持有 |
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硅锰 |
震荡偏弱 |
等待逢高沽空机会 |
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观点：后市乐观判断不变 多单择机入场 （1）昨日，动力煤主力合约TC1501盘中震荡下行，终盘报收511.4元/吨，跌0.8元/吨，持仓量8.01万手，减仓998手，成交量较昨日有所萎缩 （2）港口库存压力相对减缓。9月3日，秦皇岛港565万吨，曹妃甸港584万吨，黄骅港库存155万吨。9月3日，秦皇岛港调入67.1万吨，调出61.1万吨，锚地船舶数54，预到21 （3）沿海6厂需求继续低位，库存压力较大。9月3日，六大电厂库存总量1433万吨，较上周同期增加62万吨；日耗56.3 万吨，继续低位；库存可用天数25.46天 （4）BSPI报价回升。在神华9月报价上涨的带动下，BSPI回升，报482元，较上期涨4元。我们认为在后市相对乐观的预期下，BSPI将继续回升 结论：在沿海六厂煤耗不振的情形下，煤市短期承压，但我们认为，煤市后期在大秦线秋检、冬储煤及限产保价等有利因素的影响下，煤市下半年相对乐观的观点不变，考虑到近期政策对煤市的干预力度及内外煤价的企稳回升，投资者可在510附近，择机多单 |
动力煤 |
震荡 |
TC1501可在510附近，择机多单 |
