华泰长城：锌铅期货日报20140825

根据WBMS最新数据，2014年1-6月全球精炼锌供应短缺19.1万吨，而去年全年全球精炼锌供应过剩达到11.6万吨水平。由于，今年1-5月全球精炼锌供应短缺8.7万吨，因而今年6月当月全球精炼锌供应短缺10.4万吨，全球精炼锌供应短缺的现象进一步加剧。2014年7月中国进口精炼锌41681吨，同比显著增加50.94%，2014年1-7月中国累计进口精炼锌42.11万吨，累计同比增幅为39.31%，较1-6月同比增速上升1.17个百分点。其中，今年1-7月全球出口精炼锌至中国的前五个国家分别是澳大利亚、哈萨克斯坦、比利时、西班牙和秘鲁。今年7月中国进口锌精矿16.56万吨，同比下滑15.09%，1-7月累计进口精炼锌110.72万吨，同比下滑6.43%，较1-6月增速下降1.71个百分点。其中，今年1-7月出口锌精矿至中国的前五名国家分别是澳大利亚、秘鲁、爱尔兰、哈萨克斯坦和墨西哥。由于全球有色金属市场价格受到国内外公关经济形势影响而偏弱运行，锌市场需求局面改观有限，锌业股份今年上半年实现营业收入19.18亿元，同比下降8.12%，并实现归属上市公司股东净利润4397.05万元，同比下降30.37%。此外，锌业股份今年上半年办成有色金属总量13.5万吨，化工产品同比增加23万吨。

锌价在8月22日出现冲高回落，在当日夜盘受到美联储加息预期而出现回调，沪锌主力1410合约当日夜盘跌幅已经回吐8月21日至今的全部涨幅。随着消费旺季“金九”的临近，锌价下方支撑力度较强，但是宏观上加息预期的升温也对锌价起到一定压制作用。预计未来锌价维持区间震荡，沪锌主力1410合约震荡区间在16400-17200元/吨附近，投资者可采取区间操作思路。