国泰君安：国债期货：短线区间操作 0821
【昨日国债期市】
国债期货主力合约TF1412开盘93.400元，最高93.550元，最低93.252元，收盘93.520元，结算价93.518元，相比上一交易日上涨0.094元，涨幅0.10%，日内振幅0.298元；成交2427手，较昨日上涨82手；持仓7416手，增仓418手。
昨日行情略有上行。日内走势来看，行情早盘平开后略有走低，随后转为上行，10:30之后行情上行明显，一举爬升至93.500元附近，午后行情在高位震荡，最终报收93.520元。昨日市场虽然略有上涨，但第三批新股申购集中在8月底，令资金预期更趋偏紧，整体行情略偏谨慎。成交持仓方面，成交量维持稳定，持仓量略有上升。
【昨日国债现市】
CTD券方面，基于中债估值的理论CTD券为110024.IB；活跃"CTD券"为140013.IB，IRR为4.28%，久期为6.11，期现基差为-0.079。目前R007约3.42%，买入现券做空期货约有0.86%的收益。
现券方面，140012.IB收于4.25%，较前一交易日上涨4.00bp；140013.IB收于4.18%，与前一交易日持平；140008.IB收于3.99%，与前一交易日持平。国泰上证5年期国债ETF收盘99.998元，较前一交易日下跌0.039元。
货币市场方面，8月20日银行间质押式回购市场共成交8419亿元，较上一交易日减少4.86%。隔夜收于2.70%，较上一交易日下跌14bp，成交6314亿元；7天收于3.42%，较上一交易日上涨14bp，成交1141亿元。中期方面，14天收于4.69%，较上一交易日上涨124bp，成交832亿元。长期方面，1个月收于4.60%，与上一交易日持平，成交52亿元。3个月收于4.59%，较上一交易日上涨7bp，成交75亿元。
【财经资讯】
本周三（8月20日），财政部发行10年续发国债中标利率为4.2293%，边际中标利率为4.2930%，全场投标倍数1.62倍。此前市场预测均值为4.22%。
【技术分析】
昨日国债期货主力合约TF1412增量增仓。日K线图显示，昨日国债期货主力合约收出带较长下影线的小阳线。技术指标上，行情继续处于震荡区间，均线缠绕明显。从中金所公布的前20大席位持仓变化情况看，TF1409合约净空持仓57日减少8手。
【操作建议】
昨日行情止跌上行。我们认为，目前资金面预期略偏悲观，且今日汇丰PMI初值预期较高，整体制约行情短期进一步上行空间，预计仍将延续震荡态势，建议短线区间操作。TF1412合约支撑位93.300元，阻力位93.700元。
