华泰长城：锌铅期货日报20140820

根据ILZSG最新数据，2014年1-6月全球精炼锌产量为654.1万吨，消费量为677.5万吨，因而今年上半年全球精炼锌供应短缺23.4万吨，而去年上半年全球精炼锌供应反而小幅过剩2.8万吨。今年6月当月，全球精炼锌产量为111.3万吨，环比小幅减少1.1万吨，同比增加约5000吨；单月精炼锌需求量为115.3万吨，环比减少4.5万吨，同比增加约5.1万吨。因而今年6月当月全球精炼锌供应短缺4万吨，而今年5月全球精炼锌供应短缺7.4万吨，而去年6月全球精炼锌供应过剩4.8万吨。驰宏锌锗在今年上半年实现营业收入93.23亿元，同比增长26.18%；但由于主营产品中铅、银价格同比下跌，导致上半年净利润仅为9433.66万元，同比大幅下降71.87%；虽然利润总额达到1.21亿元，但是离全年实现利润总额4亿元的目标仍有不小距离。在今年上半年，驰宏锌锗累计生产锌锭6.919万吨、锌合金1.825万吨、铅锭4.878万吨、银产品35.707吨、硫酸13.504万吨。得益于锌价因全球供应短缺预期而在二季度持续上涨，罗平锌电今年上半年实现营业收入3.1亿元，同比大幅增长73.53%；虽然上半年股东实现归属于上市公司股东的净亏损为2615.1万元，但是与去年同期相比显著减少了57.77%。云南昊龙实业公司本周因为之前鲁甸地震而无法将生产原料运输到厂，因而被迫暂停生产。

短期锌价下方受到较强支撑，但是反弹空间恐有限。预计上方仍将受到16700元/吨压制，建议投资者短期继续维持观望态度，前期空单可继续持有，但暂不建议新建空单。