宏源期货：棉花早报-140818

宏源期货棉花早评：郑棉灵活操作为宜

要点

1.储备棉投放：8月15日储备棉投放数量为134898.6611吨，实际成交20617.3068吨，成交比例15.28%，较昨日提高4.52%。其中旧国标国产棉成交492.498吨，平均品级4.6，较昨日降0.03；平均长度28.07，升0.90；成交平均价格16454元/吨，较昨日涨174元/吨，折328价格17270元/吨，较上一交易日涨4元/吨。

2.纺织数据：2014年7月，我国纺织品服装出口额为303.47亿美元，环比增长18.33%，同比增长9.67%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为101.07亿美元，同比增长5.54%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为202.40亿美元，同比增长11.85%。

3.进口棉花：据中国海关统计，2014年6月，我国进口棉花21.82万吨，环比增加2.67万吨，增幅13.95%；同比减少5.15万吨，减幅19.11%；2013年9月-2014年6月，我国累计进口棉花251.83万吨，同比减少126.34万吨，减幅33.41%；2014年1-6月，我国累计进口棉花139.44万吨，同比减少101.71万吨，减幅42.18%。

4.棉花库存：截至8月7日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为26.5天（含到港进口棉数量），环比减少2.2天，同比减少13.4天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约59.8万吨，环比减少7.7%，同比减少35%，（如图1）。全国主要省份棉花工业库存状况不一，安徽、湖南、福建棉花工业库存相对较大。

5.新棉长势：近一周（2014年8月8-14日），国内各主产棉区以晴朗天气为主，立秋之后气温有所下降，其中黄河流域部分棉区出现降雨，土壤墒情较好，气温适宜，棉花进入秋桃坐桃高峰期，整体长势较好，部分棉桃已开始吐絮；长江流域高温少雨，棉花整体长势较好，由于棉花生长前期雨水偏多，棉花吐絮期较常年推迟15天左右；新疆棉区天气晴好，气温适宜棉花生长，目前棉株花蕾满枝，个别棉田少数伏前桃已见吐絮。

小结：

根据笔者与多家棉花加工企业交流得知，很多加工商认为，如果郑棉1月跌破一万四，他们愿意在期货上买入棉花等待交割并抛向现货市场，这对郑棉1月的底部有一定借鉴意义。资金面是探寻底部的主要因素，从盘面来看上方近期内有15000一线压力，下方有14500一线支撑，灵活操作为宜。