宏源期货：煤焦钢早报20140818

宏源期货煤焦钢早评：超跌反弹，关注压力位

期货（期权）研究报告

宏观指引

2014年，全国计划新开工城镇保障性安居工程700万套以上（其中各类棚户区470万套以上），基本建成480万套。截至7月底，已开工590万套，基本建成340万套，分别达到年度目标任务的84%和70%，完成投资8500亿元。7月房地产营业税同比仅增4.7%，相较去年同期10.4%的增速下降5.7个百分点；房地产企业所得税下降15.5%，降幅创近5个月新高。

现货报价

目前上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3000-3060元/吨；唐山钢坯价格为2670元/吨。澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报679元/吨，唐山国产矿报810元/吨，普式报价93.75美元/吨。唐山二级冶金焦报1065元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报950元/吨，澳产主焦煤报890元/吨。

技术分析

螺纹主力1501走出新低后受到布林下轨支撑企稳回升，但幅度有限，CCI并未升至-100之上，未发出空头止盈信号。K线上方仍面临均线排列压制，反弹空间受限。

铁矿石主力1501超得反弹，但仅穿过5日均线，上方均线空头排列规则，且布林中轨重心走低，MACD柱状线没有继续走低，空头力量略显不足，但空头格局之中，不建议贸然抄底。

焦煤1501回升至短期均线附近，MACD指标线走高，快线回踩慢线获得支撑。短期内,RSI将试探中轴压力，K也将试探布林中轨，突破信号发出之前宜观望。

焦炭夜盘

周五夜盘焦炭1501收于1109元/吨，涨幅1.46%，总成交量为84796手，主力合约减仓，出现空头止盈信号。随着大型煤炭集团减产提价提振，煤焦价格在心理层面获得提振，遭遇系统性下跌之后迎来报复性反弹。焦煤港口库存下降顺利，上周京唐港焦煤库存再降8万吨。焦化厂焦炭库存持续走低，钢厂焦炭库存低于其他炉料备货水平。一旦9月消费旺季来临，较高的补库余地将为煤焦提供更多的上行空间。短期内，政策面预期渐强，但在技术压力位突破之前不易过分追涨，轻仓操作。

小结

上周五黑色板块整体上扬，焦煤作为拉涨的先锋军提振焦炭价格。但螺纹钢上扬幅度十分有限，自身产业节点难觅利多，同时外矿价格仍然徘徊在低位，港口库存下降幅度实在有限，加之国外矿山供应继续增加，铁矿石很难获得持续性上涨的动因。经济数据糟糕，短期内利空集中出尽，空单止盈，价格获喘息之机。短期内各品种距离技术压力较近，不建议重仓追多，价格反弹后却是较好的重新沽空机会。