华泰长城：锌铅期货日报20140812

根据AM调研，今年7月中国镀锌企业平均开工率约为75%，环比6月开工率75.8%小幅下降0.8个百分点，此次调研涉及企业年产能合计880万吨。虽然7月份炎热的天气，以及持续紧张的电力供应令镀锌企业的订单有所减少，且对于中小型企业尤甚，令其7月镀锌产品产量有所下降。然而国内大型镀锌企业生产情况较好，弥补了中小型企业的产量损失，因此令镀锌行业整体开工水平未出现明显下降。例如，天津友诚镀锌钢管7月产量增加1万吨至13万吨，随着公司技改项目完成，预计8月份产量还将继续增长；湖北歧丰管业7月份恢复生产，当月产量2万吨。在美国市场，镀锌产品采购原料需求较旺盛，而压铸锌合金的采购需求相对疲软，不过美国锌下游整体需求均保持稳定，从而令美国锌锭99.995%的升水近两个月以来一直维持在0.09-0.11美元/磅附近。紫金矿业旗下位于新疆的金旺矿业的二期锌矿扩建项目将于2014年年末建成投产。扩产项目完成后，该公司的锌矿日采选能力将提升5000吨至1万吨；该矿山目前锌精矿月产量为3500吨，铅精矿300吨，扩产后的锌铅精矿产量或将分别提升至7000吨和1000吨水平。

美联储副主席StanleyFischer怀疑经济衰退对美国经济增长构成永久性损害，并暗示货币政策仍是支持美国经济复苏的重要角色，受此发言影响，伦锌当时出现大幅反弹。不过考虑到锌当前偏弱的基本面，支撑位16700元/吨难以对锌价形成有利支持，锌价短期仍将继续偏空调整，企稳行情仍需耐心等待，激进投资者可尝试少量空单介入。