华泰长城：铜期货日报20140807

8月6日，中国央行分支行行长座谈会结束，中国央行表示，要及时化解和处置各类金融风险，牢牢守住不发生区域性系统性金融风险的底线。同时还强调，下半年在保持货币政策基本取向稳定的同时，贯彻好定向调控要求。6月美国进出口国际贸易逆差额意外收窄7%，降至415.4亿美元，创五个月来新低，预期逆差额增扩至447.5亿美元，5月逆差额由443.9亿美元上修至446.6亿美元。贸易逆差收窄将给当季美国GDP增长带来一定正面影响，但以目前公布的4-6月数据来看，二季度逆差总体与一季度相差不大。6月最大的亮点是石油进口大减。它显示出，国内石油业蓬勃发展使美国在减少对国外石油的依赖。美国6月工厂订单较上月上升1.1%，预估为上升0.6%。5月经修正后为下跌0.6%，前值为下降0.5%。其中扣除运输的工厂订单上升1.1%，5月份下降0.2%；扣除国防的工厂订单上升1.0%，6月份为持平。此外，美国6月耐用品订单经修正后为上升1.7%，前值为上升0.7%。

近日，华北地区包括赤峰云铜、赤峰金剑以及西部矿业等铜冶炼厂开始停产检修，从而造成华北地区铜现货货源紧张。虽然天津市场的山东铜冶炼厂加大出货量，但可供的铜现货货源毕竟有限，目前华北当地仓库可供流通的货源库存仅有600多吨。当地下游企业始终维持按需接货，整体供需两淡。赤峰金峰铜业8月初开始停产检修，检修期长达一个月，该公司检修后，电解铜月均产量将达到9000吨，年产能10万吨。根据AM调研，7月份国内主要铜杆企业平均开工率为65%，环比下降6%，此次调研涉及企业年产能合计约640万吨，7月铜杆企业产量合计达到34.65万吨，环比下降3%。在调研样本中，江苏省铜杆年产能居首，达到228万吨，7月该省铜杆企业开工率为67%，环比上涨3个百分点；而开工率最高的省份是江西，为86%，不过环比下降10%，年产能也仅有52万吨。由于7月份铜价持续维持在高位区间震荡，因此，铜杆企业高位补充原料库存的意愿较低，而且7月也是铜杆消费淡季，下游尤其是线缆行业的需求持续萎缩，终端客户资金压力加大，因而7月份铜杆企业开工率也相应下滑。预计8月份铜杆企业开工率或仍将继续降低。此外，由于消费淡季的原因，7月份国内主要铜杆企业库存量为68.5万吨，较6月份额你的59.7万吨环比增长13%。7月铜陵有色铜杆产量为1.5万吨，较6月产量1万吨环比增长50%，该公司铜杆年产能为22万吨。由于印尼铜精矿出口带来的供给压力，8月6日铜价承压回落，并瞬时大幅下跌，沪铜主力迅速击穿50000元/吨支撑位。虽然沪铜和伦铜在当日夜间在技术面均受到60日均线支撑，但短期铜价仍将保持偏空整理态势，建议投资者可尝试少量空单介入。