宏源期货：钢矿反弹空间小，焦炭夜盘创新低

宏观指引

河南等11省区市已披露的重点项目年度投资额超过1.6万亿元，15省区市固定资产投资规模总计18万亿元。其中，交通、基建仍是“支柱大梁”。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，投资仍然是稳增长的重要方式。棚改、铁路等基建项目的大手笔规划比比皆是。“应该看到这一轮稳增长的动作主要集中在一些民生建设项目，以及中国经济仍然需要的基础性投资如保障房、城市地下管网及高铁。

现货报价

目前上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3030-3070元/吨；唐山钢坯价格为2730元/吨。澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报696元/吨，唐山国产矿报800元/吨，普式报价96美元/吨。唐山二级冶金焦报1065元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报980元/吨，澳产主焦煤报910元/吨。

技术分析

螺纹主力1501合约，中短期均线逐渐形成多头排列，结合布林中轨支撑价格，支撑位位于3100点附近，都同时受到60日均下移，上行空间有限。MACD柱状线回落表明多头动能正在被消耗，指标线面临中轴压力。

铁矿石主力1051遇60日线压力冲高回落，MACD柱状线走高，仍有一定上行动力，RSI回撤，将回踩中轴支撑。

焦炭1501再创新低，均线空头排列明显，抑制上行空间，MACD快线下穿慢线，震荡区间底部死叉将打破底背离，下行空间或已被打开。

焦炭夜盘

上周五，焦炭启动夜盘交易，主力1409成交量不及日中的30万手以上，仅为136166手，走出新低1102元/吨。跳空低开之后，走势呈震荡下行，波幅有限，空头打压力度并不算强，仓差变动较小。虽然钢厂产量维持高位，但对焦炭的提振十分有限，大型焦化厂开工率回撤至89%，较前月走低，同时港口库存高企，现货价格调降，去库存压力较大，继续以偏弱走势对待，但考虑到焦炭成本下降空间已经十分有限，深跌的可能性不大。

小结

钢矿盘面价格反弹受挫，恰逢周末多头不敢恋战，螺纹主力收十字星。螺纹钢虚拟利润较前期9%以上的高位略有回落，外矿价格暴跌压榨出的轧钢利润仍旧较高，由于板材最为明显，热卷生产利润已经长时间维持在13%以上。工业品要想真正走出价格低谷要靠需求的拉动，消费淡季的来临对反弹非常不利，现货市场低迷，现货价格持续横盘。钢材保量杀价的做法只能让矛盾随着供应量的攀升持续累积，钢厂回吐利润就是下一次暴跌的开始。上半年，国内四大一线城市住宅成交量跌幅超过三成，房市下行压力依旧较重。行情已经进入震荡格局，继续维持逢高沽空的策略。