PP：区间震荡思路 回调可做多

【昨日内盘】

昨日PP1409合约开盘报11220元/吨，收盘报11179元/吨，较上一交易日上涨65元/吨，涨幅0.58%。最高价11259吨，最低价10960吨；成交量307304，持仓108394手，较上一交易日增加-16872手。

【基本面】

1、现货报价方面：

华北：11300-11500；华东余姚：11300-11600；华东上海：11300-11500；华南广州：11350-11650。

原材料：

丙烯：国内丙烯市场成交继续下探，部分炼厂库存增加，下调价格以求成交。山东地区主流成交在10300-10400元/吨，成交继续下落50元/吨。部分高端价格成交消失，随着进口货源陆续到港，下游工厂采购略显不温不火，部分市场人士继续持看空的心态。

现货消息方面：

石化月初库存和销售压力不大，在各地市场高报刺激之下，今日中油/中石化华南部分上调50元/吨。石化高位支撑/期货方面高开整理，业者心态表现尚可。贸易商观望出货，市场低端价格继续小涨50元/吨左右。但是价格的走高，致使下游买盘意向萎缩，个别地区渐现有价无市状态，市场整体交投较昨日有所缩量。

3、市场状况分析：PP期货小幅盘整，建议逢低可试多，近期以区间震荡为主，企稳后可考虑做多。后市分析如下：

首先、PP\LLDPE主要结构在于厂家库存没有压力，石化今年大量建设的异地库加大了其库存容忍度。下游厂商及贸易商基本处于低库状态,因此市场并不是缺乏需求，而是买卖双方存在价格分歧，而在目前的库存结构下，石化提价的能力超过下游议价的能力，因此趋势上看价格上涨概率大；

第二、7月前期需要密切关注镇海炼化投产后市场价格的表现，或将震荡偏强为主。从聚乙烯情况看，历次现货平水都是期货价格顶部，因为现货贸易可以直接将库存抛到期货中进行无风险套利。但进入7月后或将再次上演逼仓行情，因为库存结构、市场库存总量、市场未来季节性需求都非常支持这种倾向；

第三、7月的市场节奏需要谨慎，尚不足以直接出现单边拉涨的态势，但是到8月则可能呢是火红的上涨行情，因此近期低位逐步建立多单，7月底-8月初贴水太小甚至平水现货都需要警惕短暂的回调；

综上，7月中旬前区间震荡偏多思路对待，逢低做多为主。

【操作建议】

区间震荡偏多思路对待，逢低做多为主。上方压力11500，下方支撑10800。