国泰君安：螺纹钢轻仓观望

【昨日内盘】

6月25日上海螺纹钢期货小幅反弹。主力rb1410合约开盘3064元/吨，最高3086元/吨，最低3063元/吨，收于3079元/吨，较上一交易日结算价上涨22元/吨，涨幅为0.72%，成交160.57万手，持仓减少7.26万手至180.07万手。

【原料市场】

6月25日唐山普碳方坯含税出厂价格为2720元/吨，较上一交易日持平。25日唐山燕钢普方坯中标价2748C出厂，较上期高1元，比当前本地钢厂出厂价高28元。

【基本面】

1现货价格：6月25日现货市场价格横盘整理。其中上海地区申特16-25mm三级螺纹钢报价3030元/吨，较上一交易日持平；杭州地区16-25mm三级螺纹钢报价3110元/吨，较上一交易日持平；北京地区河钢16-25mm三级螺纹钢报价3070元/吨，较上一交易日持平。

2钢厂调价：6月25日主导钢厂弱势调整。6月25日，日照钢铁对上海地区螺纹钢近期挂牌价格下调80元/吨，HRB400Φ20mm执行价格为2943元/吨；对上海地区盘螺挂牌价格下调60元/吨，现HRB400Φ8mm执行价格为3103元/吨。

3市场情绪：昨日市场报价平稳为主，但一方面是库存低位，另一方面是成交清淡，供需两淡的格局下，现货价格继续弱势整理。

【技术分析】

螺纹主力合约RB1410昨日小幅反弹，收上影线阳线。全天仍是平仓盘推动行情走高，但盘中继续缩量减仓，显示反弹的动力越来越弱。排名前二十名的多仓总计减仓21199手，空仓减仓16922手。主力合约RB1410下受二十线日均线支撑，支撑位3050，上方关注3100压力。

【操作建议】

尽管期钢短期走强，但现货销售并不理想，短期期现难以形成共振，操作上建议轻仓观望。