6月份带钢市场继续弱势盘整
2014-06-05 14:18 来源：钢联资讯
概述：5月份带钢市场延续弱势震荡的格局，涨跌波动收窄。据mysteel统计，本月全国窄带均价下跌17元/吨，中宽带均价下跌了29元/吨。而5月份“华北带钢会议”结算价月环比下跌了90元/吨，跌幅加大。一方面进入5月份，原本预期向好的各种因素并未兑现，反而需求转弱，打击了厂商的信心，价格下跌也就成了“恶性循环”的结果。一方面铁矿石、钢材期货产品再次“掉头”向下，且创出新低，亦是带钢现货市场弱势下行的重要参照。那么6月份是否还会延续下跌呢？能否有利好消息扭转疲态？笔者从以下几方面对后期市场进行分析，望能给广大用户提供些许参考。
一、带钢资源供应分析
（一）、热轧窄带钢生产情况
1、热轧窄带生产情况
2014年1-4月份，热轧窄带钢累计产量2061.6万吨，较去年同期增加了75.6万吨，同比增长3.8%。其中津冀地区热轧窄带钢产量共计1598.7万吨，较去年同期增加77.94万吨，同比增长5.12%，占全国产量的77.55%。
图1：2004-2014.4热轧窄带钢累计产量 数据来源：云终端
图2：2009-2014.4热轧窄带钢月累计产量
从各月份产量看，4月份全国热轧窄带钢产量为524.1万吨，同比减少5万吨，降幅为0.94%；而津冀地区4月热轧带钢产量为401.3万吨，同比减少9.3万吨，降幅为2.26%。由图2上看，4月份的产量也成为了今年首个负增长月份。而其产量的下降，和环保和行业低迷不无关系。
图3：2008-2014.4热轧窄带钢各月日均产量 数据来源：云终端
通过图3来看，今年4月份带钢的日均产量3月份微弱回落，但很不明显。但从这一来看，至少证明了产量没有继续上升创出新高，在一定程度上反映出了生产积极性的趋弱。但产量平依然较高，对市场资源供给压力持续存在。而5月份开工率窄幅调整，估计实际产量不会有明显变化，但5月比4月多一天时间，因此，估计5月份实际产量有可能要高于4月份。
2、热轧窄带钢出口变化
2014年1-4月份热轧窄钢带累计出口39713.517吨，出口量占1-3月份产量0.18%，而4月份热轧带钢出口量12245.523吨，环比减少了3%。本来出口量相对于国内产量而言就不大，4月份还出现了减少，这对国内市场也是一个不利消息。
图4：2009-2014.4月热轧窄带钢各月出口量 数据来源：云终端
（二）冷轧窄带钢资源变化情况
1、冷轧窄带钢的生产情况
今年1-4月份，冷轧窄带钢累计产量354.5万吨，较去年同期增加25.1万吨，同比增加7.6%。由图5可以看出，冷轧带钢产量环比虽有小幅下降，但同比依旧上升，而热轧窄带钢同期数据则为下降。连续2个月的高产量，表明了冷轧带钢的资源供给压力继续增大。
图5：2009-2014.4年冷轧窄带钢各月产量 数据来源：云终端
图6：2008-2014.4月冷轧窄带钢各月日均产量 数据来源：云终端
从图6来看，在3月份日均产量创出新高后，4月份依旧保持高产量态势，这也为5月份价格疲软埋下了“祸根”。通过5月份的低迷行情分析，产量继续高增长在所难免，但持续低迷的行情，将使得增幅下降，产量有可能环比回落。
2、冷轧窄带出口变化
今年1-4月份，全国冷轧窄带钢出口43261.186吨，出口量占产量的1.22%。而4月份单月出口量为13747.7吨，环比增长了23.65%，出口量的的持续增加，稍稍缓解了国内高产量的压力，但出口量占比过小，很难对价格形成强力支撑。（如图7）
图7：2011-2014.4冷轧窄带钢各月出口量 数据来源：云终端
二、5月份热轧带钢市场回顾
5月份带钢市场并未延续4月份的拉涨势头，而是呈现出了冲高后回落调整的格局。具体来看，窄带市场：5月初全国窄带均价为3386元/吨，同时唐山地区窄带价格为3190元/吨，两者价差为196元/吨；而截至到30日，全国窄带钢均价3369元/吨，较月初下降了17元/吨，唐山窄带价格为3150元/吨，较月初下跌了40元/吨。两者相差219元/吨，差价增加了23元/吨。中宽带市场：5月初全国中宽带均价为3391元/吨，同时天津地区中宽带价格为3300元/吨，两者价差为91元/吨；而截至30日全国均价为3362元/吨，较月初下跌29元/吨，同时天津地区中宽带价格为3200元/吨，较月初下跌100元/吨，而两者相差162元/吨，价差增加了71元/吨。简单的从窄带和中宽带市场一个月的均价来看，窄带市场表现要好于宽带市场，同事北方窄带市场明显好于宽带市场。接下来具体的从以下几方面来分析。
1、从钢坯市场看带钢市场
图8：2009-2014.4月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图 数据来源：云终端
带钢价格与钢坯价格密切相关，每次研究带钢，必须要关注钢坯和带钢间的关系，两者间的价差也是短期价格方向变化的重要指标。由图8来看，近年来，钢坯与窄带价格价差维持在170-250元/吨，而截至5月末两者价差在240元/吨，波动价差到了主流波动范围的上线，在此位置价格差很容易向下运行，而向下运动的结果，以当前的形式来看，要不带钢降价，要不钢坯涨价，但两者如果选择的话，笔者认为带钢降价的概率更大一些。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
从5月份“华北带钢会议”结算价格来看， 本月协议户结算355mm以下3140元/吨，360以上为3170元/吨，结算承兑加100元/吨；5月份指导355mm以下3200元/吨，355mm以上3250元/吨，指导承兑加90元/吨。本次“华北地区带钢”结算价格与本网统计均价低了20元/吨，较上个月有所拉大，很大程度上归功于钢厂盈利能力的增加，给商家让利的一些举措。而从指导价格来看，钢厂对于6月份市场还存在一定期许，但是月末月初几天表现并不佳，价格普遍下跌，为整个6月份蒙上了一层阴影。
图9：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图 数据来源：云终端
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图10：2012-2014年5月热轧窄带钢价格走势 数据来源：云终端
图11：2012-2014年5月热轧中宽带价格走势 数据来源：云终端
从图10-11体现的价差上看，南北区域窄带、中宽带价差迅速拉高，基本上都回到了正常范围区间。具体来看，唐山与无锡从月初最低160反弹至260元/吨，随后回落，月底在210附近徘徊。中宽带由月初100反弹至200附近徘徊。南北资源流通空间慢慢打开，但利润空间仍然较小，操作不慎，还要亏损，因此在当前需求不佳的状态下，南方商家采购积极性仍然不高，只是北方资源供给压力较大，这也是价格下跌的因素之一。
4、从下游市场看带钢市场
图12：2011-2014.5月热轧带钢与脚手架管走势图 数据来源：云终端
通过图12，以唐山市场为例，我们能够看出5月份唐山脚手架与145mm窄带钢之间价差一直在低位徘徊，还有向下趋势，月末时段甚至跌到50元/吨，较正常区间（80-110元/吨）低30-60元/吨。可见带钢下游盈利能力之低下，需求不佳也就可想而知了。最新统计显示，5月份最后一周，唐山讯：本周唐山21家钢厂共25条145mm带钢线，其中15条带钢线生产正常，10条检修，影响产量11.9万吨；开工率60%，较上周上涨8%。而唐山地区脚手架管统计生产线条数总计98条，其中54条生产线停产，开工率在44.9%，较上周末涨1.1%。东两者的开工率来看，脚手架管开工率较低，也印证了带钢下游需求的真实状态。
图13：2012-2014.5月热轧带钢与焊管价格走势图 数据来源：云终端
通过图13可知，在近年来，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-250元/吨，
但截至5月份，两者价差只有80元/吨，同样反映出了焊管企业的盈利能力持续下降，采购积极性降低的原因。唐山讯：本周唐山20家钢厂共26条232mm以上带钢线，其中21条带钢线生产正常，5条检修，总共影响产量10.05万吨，开工率80.7%，较上周涨3.8%。由开工率的情况分析，带钢开工率的保持在相对较高的水平，资源供给较为充裕，再加上下游需求差，因此弱势运行也就成了必然趋势。
图14：2009-2014.4年热轧窄带钢与焊管产量对比图 数据来源：云终端
从图14可知，4月份焊管与带钢日均量比回落到了89.98%，说明了焊管产量下降，这组数据对于带钢来讲，说明了下游需求的下降，对价格将起到压制作用。
5、从库存看带钢市场
图15：2012年-2014.5年唐山市场热轧带钢库存情况 数据来源：云终端
以唐山市场为例，社会库存呈现出了持续去库存状态，而截至5月末，库存基本降至了近几年的最低水平，随后保持低位震荡趋势。这表明了悲观态度的延续，囤货积极性较差的状态。不过低库存，在一定程上也缓解了商家资金面的压力，有利于抵抗价格下跌的风险，也对价格下跌会形成一定的抗力。
三、6月份带钢市场弱势盘整
从5月份的整个钢铁行业来看，依旧弱势运行，多个品种价格创出新低，带钢亦不例外。而到月末时段，带钢价格普遍呈现下跌之势，为6月份的整体走势形成了阴影。那么从以下几方面梳理以下带钢市场面临的现状。
从库存方面来看，国内主要带钢消费市场库存持续下降，部分区域呈现低库存持续的状态，部分规格还出现短缺现象，在一定程度上缓解商家资金压力的同时，也为价格下跌提供了支撑因素。
从原料成本来看，铁矿石出现大幅下降，且创出了近两年的新低，62品位铁矿石指数跌破100整数关口，月末最低达到了91.5，逼近了2012年9月份最低值的88.5。原料价格的下跌，同样也为带钢成本下移提供了空间。
从下游行业来看，前4个月钢铁下游的产销数据，各行业延续分化态势。其中，固定资产投资增速继续回落，三大主要投资领域全面减速，基建仍是稳定投资的主要因素，前4月制造业、房地产开发、基础设施建设投资增幅同比放缓3.2、4.7和3.2个百分点；房地产行业开发投资增速连续三个月出现下滑，造成房地产投资下滑的原因便是销售的大幅下降，新开工增速降幅收窄，开发资金增速再次回落，涨幅继续收窄；
从期货市场来看，进入5月份，期货螺纹和热卷持续走低，且不断创出新低表现，而5月触底反弹后，再次受阻回落，进入6月初又创出反弹前的新低，这对现货市场心理预期无疑是一个“打击”。
综合来看，6月份带钢市场随着高温雨季的到来，基本面不会有多好的表现，甚至要转差。而出口、原料、宏观面也都没有可以强烈预期的向好“筹码”。因此，估计6月份国内带钢市场继续弱势盘整的概率较大。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）
资讯编辑：张志永010-57930598
