宏源期货：品种走势分化，钢矿继续寻底
宏观指引
2014年5月中国制造业PMI为50.8%，比上月上升0.4个百分点，连续3个月回升。新订单指数升至6个月以来的高点，为52.3%，比上月上升1.1个百分点，为去年9月以来最大升幅；生产指数为52.8%，比上月上升0.3个百分点，为4个月来的高点。
钢材
目前上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3060-3090元/吨；同品规国标资源主流价格在2860-2900元/吨。唐山钢坯价格为2820元/吨，较前一日持平。钢材社会库存继续走低，降至695万吨。。
铁矿石
澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报723元/吨，唐山国产矿报895元/吨，普式报价91.75美元/吨，连续暴跌。铁矿石港口库存增加53万吨，继续走高，巨大的库存压力抑制矿价反弹。
焦煤焦炭
唐山二级冶金焦报1085元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报1020元/吨，澳产主焦煤报930元/吨。天津港焦炭库存为283万吨，京唐港焦煤库存为427万吨。
技术分析
螺纹主力1410合约再现暴跌，走出新低3047元/吨，MACD柱状线回落，前期积累的少量多头动能被消耗，短期内价格将向下试探布林下轨支撑，仍有继续创新低可能。
铁矿石主力合约继续巨量增仓，空头力量正盛，价格直接探至布林下轨，正在试探支撑有效性。摆动指标重新转弱，CCI在-100之下，下行趋势。。
焦炭主力布林通道迅速收窄之后，表现出抗跌特性，均线靠拢，且重心不再下移，对价格的压制作用减退，RSI在中轴之下，仍定义为偏空思路。
小结
放假期间公布的官方制造业数据继续回升，新订单指数走高以及原料库存指数表现出积极的一面。铁矿石不断走低所创造出的生产利润为黑色产业链提供了动力，高炉开工率自4月初企稳反弹，钢材产量维持高位，焦炭开工率较往年同期偏高，钢厂炼焦煤可用天数回升。4月国内商品房销售面积累计同比下降7.8%，商品房待售面积达到52652万平方米，同比增23.6%。作为黑色产业链最终端产品的房屋库存达到历史最高位，房地产市场走弱仍是阻碍整个黑色产业链品种企稳回升的最主要矛盾。当前各产业基点毛利率不尽相同，矿石端还在持续向钢厂让利，前期供应低迷的煤焦正在受到钢厂开工率走高的提振，这也解释了为什么盘面上钢矿走势与煤焦出现了分化。目前跌矿石仍未见底，钢矿继续以偏空对待，煤焦维持横向整理思路。
