宏源期货：矿价难企稳，新低或可期
宏观指引
中国总理李克强重申，面对经济下行压力，中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策协同配合，适时适度预调微调。市场解读此为政府调控政策出台的重要转折迹象。31省份一季度GDP出炉，19地增速超全国水平。
钢材
目前上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3070-3100元/吨；同品规国标资源主流价格在2870-2910元/吨。唐山钢坯价格为2820元/吨，较前一日持平。钢材社会库存继续走低，降至695万吨。。
铁矿石
澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报723元/吨，唐山国产矿报895元/吨，普式报价95.5美元/吨，跌幅扩大。铁矿石港口库存增加60万吨，仍在继续走高，但增加速度已经减慢，巨大的库存压力抑制矿价反弹。
焦煤焦炭
唐山二级冶金焦报1085元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报1020元/吨，澳产主焦煤报930元/吨。天津港焦炭库存为283万吨，京唐港焦煤库存为379万吨。
技术分析
螺纹主力1410合约继续阴跌，试探10日均线支撑，MACD升高。主力资金开始向远月合约过度，主力合约持仓量下滑，空头压制作用有所减退。
铁矿石主力合约持仓增加显著，空头力量正盛，K线跌至短期均线下方，向布林下轨靠拢，布林通道中轨下行，跌势不改。RSI触碰中轴回落，走势趋弱。
焦炭主力K线与均线系统纠缠，布林通道中轨走平，MACD指标线收敛至中轴，各项指标表明当前焦炭方向性较差，延续震荡走势。
小结
昨日外矿价格继续下跌，62%普式指数报95.5美元/吨，跌幅扩大至1.8%，仍未有见底迹象。国内矿山虽减产提价，但仍难敌外矿超低的开采成本。铁矿石主力已在试探700点整数关口，大有创出新低可能。成本不断下移使得螺纹利润再次走高，短时间内钢厂仍然成为最大受益者。从轮动的角度来看，利润率已经从矿山转移至钢厂，那么下一步或将继续向上游转移。一季度焦炭供应连续走低的情况有望得到遏制。焦化厂焦炭库存年内下降约有40%，华北地区钢厂焦炭平均可用天数仅为8.4天，明显偏低。当库存完全被消化而钢厂利润犹存的时候，焦炭价格的走高就顺理成章了。操作上，钢矿价格大有测试前低的态势，偏空对待，焦煤焦炭则以横向震荡处理。
