蓄势“新增长”－－来自中小板企业的转型升级报告

7.4%－－一季度中国经济增速，这是十几个季度以来的最低值，中国经济已然处在转折点。7.4%背后，是产能过剩，是资源环境不堪重负，是原有增长模式难以为继；同样在这个数字之下，实体经济中也涌动着创新和转型热潮，新的增长正在蓄势。

在中小板推出十周年的时间点上，记者走访中小板企业，以此为窗口回顾中国经济走过的路，也窥得中国经济实现更有质量增长的希望。

中小板涌动转型潮

当珠海的德豪润达忙于整合不久前收购的雷士照明、巩固其中国LED业规模最大全产业链公司地位之时，浙江的盾安环境正着手构建一家合资企业，意图将其在中央空调、制冷配件等领域建立的优势再拓展至传感器领域。

眼下的中国，在经济增长模式调整的大背景下，企业中涌动着转型升级的潮流。资本市场正在掀起的并购重组潮从侧面印证着这一点：据不完全统计，去年沪深两市共发生2000余起并购重组项目，而今年年初至今并购交易数量已超过500家次。

“中小板公司为转型升级进行并购重组主要有三种类型：行业前景良好的公司多通过并购横向扩充产能；具备一定实力但处于产业链上游、利润水平偏低的公司多寻求纵向打通产业链条；行业前景暗淡的公司则多转投新产业。”深交所有关负责人说。

在中小板公司进行的一项抽样调查显示，近70%的公司选择横向发展，通过丰富产品类型、提升产品质量、优化销售渠道提升竞争力；20%的公司则走纵向扩张发展道路，实现全产业链价值创造；10%左右的公司在发展到一定规模后，走向多元化经营发展之路。

在汇聚14家上市公司的县级市浙江诸暨，金融办主任陈文进告诉记者，仅去年一年，诸暨上市公司中交易额在2000万元以上的并购项目就达到5个，交易总额近5亿元。直接服务于上市公司的券商感受更深刻。“即便在IPO暂停的一年多时间里，投行部也并未因此歇下来，上市公司有太多的并购重组欲望需要满足”。国信证券副总裁胡华勇说。

这一过程中，一批上市公司通过引进人才、技术创新、加大技改投入，加快进入产业链中的高端领域，加速向设计研发和品牌营销两端延伸，提高了产品档次和附加值。

不仅如此，转型升级也体现在生产效率提高和释放劳动力资源上。盾安环境董事长葛亚飞说，他们正在进行的自动化、智能化改造将大大缓解困扰企业发展的人力资源不足问题，未来几年，所需劳动力资源将在目前万人基础上减少四千人。

资本市场的强大助力

在德豪润达巨大的产品展示厅里，指着大厅里的各类LED照明产品，副总裁邓飞自豪地说：“这些可与世界最先进技术媲美。”目前，德豪润达参与承担国家级LED科研项目4个，其在LED领域所积累的技术、专利及产能等已超越台湾、韩国等众多先行企业。

而仅仅四年前，这家2004年中小板设立之初就上市的企业，还只是一家从事厨房小家电贴牌生产的外向型企业；钢材、塑料等主要原材料价格连续多年上涨、美元兑人民币不断贬值，让彼时的德豪润达彻底进入微利时代，公司徘徊在亏损的边缘。

“这一切的变化得益于资本市场的助力。”邓飞说。在主业转型的关键时期，德豪润达从2010年起至今年3月先后进行三次定向增发，其中已完成两次股票增发工作，实际募资30亿元，去年3月还通过发行公司债筹资8亿元。

德豪润达只是中小板上市公司的一个缩影。在企业通过“科技＋资本”实现快速发展的过程中，IPO与再融资、并购重组、股权激励等方式成为上市公司迅速发展壮大的“秘笈”。

一方面，通过资本市场，企业获得强大的资金支持。统计显示，截至今年4月底，深交所中小板公司有719家，IPO募资总额达4864亿元，共有422家次的公司进行再融资，再融资金额达2441亿元。

另一方面，多家企业借助资本市场并购重组，顺利实现转型升级。自中小企业板成立以来，累计有108家公司推出重组预案，59家公司完成重大资产重组，其中不乏细分行业领军公司，通过并购重组取得跨越式成长。

在中小板719家上市公司中，有392家主导产品在市场位居前三，其中282家主导产品位居国内市场第一，108家主导产品位居国际市场前三。

尤为值得一提的是，2008年底，在席卷全球的金融风暴冲击之下，中小板主导产品居国内市场前三的公司家数不降反增，由150家增长到186家。

蓄势更有质量的增长

眼下的中小板企业，比以往任何时候都更有条件、有基础实现更具质量的增长。

在北京国际车展上，比亚迪推出的全新双模混合动力SUV车型“唐”，在国际大牌汽车中毫不逊色，比亚迪与戴姆勒公司合作的电动车型腾势也同期亮相。外界评价说，“这家中国公司从性能、安全、油耗三方面重新定义了汽车”。

很少有人注意到，如今已是中小板市值第一、跻身全球技术最领先的电动汽车制造商之列的比亚迪，十几年前还只是一家从事手机配件电池生产的无名企业。

“走发达国家企业走过的发展老路，是一条困难的坡道；结合中国国情，走一条不一样的发展之路，才有可能实现弯道超车。”比亚迪董事长王传福说。

葛亚飞也回忆说，上市十年来，伴随着企业由小到大，由大转强，盾安环境的发展目标从最初成为“不错的装备制造企业”，到后来想成为“中国比较大的中央空调行业智能集团”，到如今已着力要发展为“世界级的行业龙头企业”。

“越来越多的中小板公司，逐渐从追求产能规模的外延扩张式发展，转向追求企业长远健康发展、并在全球范围内保持公司行业比较优势的发展模式。”深交所人士说。

多年来，中国企业多位于产业链低端，处于“只赚吆喝不赚钱”的窘境。中国经济发展至今，以劳动力密集型、制造加工为主的传统行业面临诸多瓶颈，促使企业转型升级进而在激烈的市场竞争中取得先机，从而提高经济发展质量。新需求被挖掘，新技术、新思路、新模式不断涌现，一批具有全球视野的世界级企业也初露端倪。

深交所中小板人士坦言，通过在传统制造业领域的经年积累，中国企业具备了更为精细的生产和管理能力，也让企业有条件、有实力向更广阔的天地扩展，也有更坚实的基础探索更为崭新的领域。

“如果没有当年代工生产锂电池的奋斗经历，今天的比亚迪恐怕很难在新能源汽车领域占领先机。”一位观察人士说。

如今的中国，站在一个时代的结束点上，同时，这也是一个新时代的起点。