中钢期货：汇丰制造业PMI回暖，短期铜价下跌空间有限
【外盘特征】
昨日LME三月期铜呈现震荡走势，收盘于6860美元，上涨21美元。LME铜库存为17.7万吨，减少1750吨，注销仓单占比36.6%；现货升水84美元。
【基本面分析】
现货价格方面，上海现货1#铜成交均价为49890元/吨，下跌10元/吨，现货较当月合约升水615元，下跌35元。洋山铜溢价为117.5美元，持平。0#锌成交均价为15200元/吨，下跌10元。
现货交易方面，持货商基本维稳昨日水平报价，因票据因素受限，市场供应现铜货源略有减少，早市部分中间商入市收货，下游依旧按需采购，交投表现温和，月末票据因素恐将影响至本周末。
消息面，国际铜业研究小组公布的数据显示，2014年2月全球精炼铜供给短缺0.5万吨，1月份为供给过剩12.3万吨。昨日公布的汇丰5月份PMI预览值为49.7%，创5个月新高，也好于预期的48.3%，汇丰PMI反弹表明目前的稳增长政策已经起到一定效果，我们预计二季度国内宏观经济较一季度相当或者仅会小幅回落，类似去年出现的快速回落的概率较小。
【技术分析及操作建议】
昨日沪铜主力合约1408合约低开高走，收盘于48260元，下跌110元，夜盘上涨，收盘于48360元。技术面来看，沪铜1408合约5日均线再次拐头向上，20日、40日均线均向上延伸，60日均线下行趋势放缓，从周线来看，20、40、60周线仍呈现空头排列，短期技术面偏多，而中期跌势不变。近期LME铜库存持续减少仍值得关注，短期下跌空间不大，反弹概率仍较大，但中长期来看，铜基本面供给过剩局面不改，铜价下跌概率仍远大于上涨，建议投资者等待做空时机。沪锌主力1407合约低开高走，收盘于15190元，下跌20元，技术面来看，沪锌1407合约5日均线向下延伸，20日、40日均线维持上行趋势，60日均线横向延伸，技术面偏多，锌价整体仍处于区间震荡，震荡区间在15000-15300元，锌价在15300-15400元区间是较为安全的做空区域。今日预计铜1408合约上涨，目标位48500元，沪锌1407合约震荡，目标位15150-15250元。
