欧美经济预期良好 带动钢铁业复苏回暖

2013年欧美地区钢材需求呈现负增长，据世界第一大钢铁生产企业安赛乐米塔尔的一份内部报告显示，2013年美国粗钢表观消费量同比下滑0.8%，欧洲下滑0.5%（如图1所示），导致全年钢铁业困境重重。而2014年随着欧美经济复苏预期的加强，钢铁需求将会出现反弹，安米预计美国的粗钢表观消费量将在去年的基础上增长3.5%-4.5%，欧洲的粗钢表消费量则将回升1.5%-2.5%，需求回暖预期下，2014年欧美钢铁业料将渐入佳境。

图12013-2014全球粗钢表观消费量

欧美需求稳步复苏

欧洲方面，在欧债危机和欧元区经济下行的负面影响下，2013年欧洲的粗钢产量同比下跌1.8%，然而随着危机逐渐退去，欧洲制造业PMI连续十个月保持在扩张区间，经济复苏迹象明显，同时，一季度欧元区的汽车注册量同比上升8.6%，也显示欧洲扁平材需求的回升是大概率事件。此外，2014年四季度，欧洲的粗钢产量出现了两年来的首次正增长，据FinancialTimes对15位钢铁行业分析师的调查显示，2014年欧洲钢铁产量预计将同比上涨2.4%，市场信心明显加强，反弹迹象日趋明朗，而据中国海关最新数据显示，前四个月我国对欧美的钢材出口量快速增长，也从另一个侧面验证了欧美的强劲复苏。图2为安赛乐米塔尔对欧美的下游用钢行业的预测，建筑业、机械制造和汽车业的回暖态势预计在未来五年内将维持复苏格局（如图2）。

图2欧美建筑业、机械制造和汽车业走势

来源：ArcelorMittal

美国方面，2013年全国粗钢产量为8700万吨，同比下跌2%，随着美国经济的进一步回暖和制造业的强劲复苏，2014年美国的钢铁产量或将随需求的回暖而回升。如图3所示，美国国内汽车生产持续复苏，据芝加哥联邦储备银行预测，2014年美国汽车销量将达1600万辆，生产将达到1660万辆。建筑业作为另一个重要的钢铁下游行业，也将逐步回暖，据芝加哥联邦储备银行统计，美国房屋新开工量自2010年开始逐步复苏，到2015年美国房屋新开工量将恢复至十年来的平均水平，固定资产投资也将稳步回升。2014年美国钢铁市场或将维持良好态势。

图3美国汽车生产情况

来源：芝加哥联邦储备银行

图4美国房屋新开工量和非住宅类固定资产投资情况

来源：芝加哥联邦储备银行

钢铁业回暖在即

安赛乐米塔尔作为世界上最大的钢铁生产企业，在全球20多个国家均设有钢厂，2013年生产粗钢9120万吨，铁矿石5840万吨，全年营业收入794亿美元，其中分布在欧美的钢厂占据了公司收入的85%左右，是公司主要的营收来源。2013年安米的这两个最主要的市场阵地销售情况合计同比下滑4%，拖累公司整体销售额回落6%，而今年在欧美经济回暖的利好下，公司经营情况或将大幅改善。

据最新财报显示，公司整体经营状况正在持续改善之中，一季度税息折旧摊销前利润（EBITDA）为17.54亿美元，同比去年一季度15.65亿美元的水平增长12%，营业收入为6.74亿美元，同比增67%，一季度净亏损2.05亿美元，同比减亏40.6%，环比去年四季度12.27亿美元的巨额亏损大幅减亏83.3%，盈利的改善主要受益于钢材市场的回暖，公司矿山业务的扩大以及持续的降本增效措施。随着欧美经济的复苏和钢市的回暖，公司对2014年经营前景保持谨慎乐观。

纽柯钢铁业绩则更为抢眼，今年一季度公司净利润为1.11亿美元，同比大幅增长30.9%，稀释每股收益0.35美元，净销售额51.08亿美元，同比上涨12%，环比去年四季度上涨4%，资产负债比仅为48%，远低于同类钢厂。

美国钢铁公司今年一季度盈利同比亦大幅改善，净收入5200万美元，而去年同期则亏损7300万美元，稀释每股收益0.34美元，与纽柯不相上下，公司净销售额环比去年四季度上涨4%，经营成本同比下降5.1%，环比降3.8%，同样被投资者看好。

随着欧美经济的复苏和制造业的稳步回暖，欧美钢铁需求将稳步回升，不仅有利于欧美钢铁业的复苏，对我国钢材的出口同样形成利好。

截止美国东部时间5月14日，安赛乐米塔尔收盘价16.29美元/股，较前一交易日涨1.31%，纽柯钢铁公司收盘价52.95，较前一交易日上涨0.63%。

（上海钢联海外部王欢欢编译）