宏源期货：铁矿石融资受限，黑色板块遭遇“矿难”

宏观指引

有消息称，此前银监会向各商业银行下发了关于铁矿石贸易融资的快速调查通知，调查结果令人震惊，而五一后，银行将大幅度提高铁矿石贸易信用证保证金。铁矿石贸易商面临资金链断裂风险。贸易融资受限使得本就融资难的钢贸企业雪上加霜。

钢材

目前上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3210-3240元/吨；同品规国标资源主流价格在3050-3110元/吨。唐山钢坯价格为2910元/吨，下跌20元/吨。中钢协公布的4月中旬日均粗钢产量为228万吨/天,增幅明显，钢材供应量较大。

铁矿石

澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报810元/吨，唐山国产矿报985元/吨，普式报价111美元/吨，下跌2.5美元/吨。国内矿山继续停产挺价，外矿受融资贸易收紧预期影响走低。

焦煤焦炭

唐山二级冶金焦报1085元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平，京唐港山西产主焦煤报1050元/吨，澳产主焦煤报940元/吨。天津港焦炭库存为296万吨，京唐港焦煤库存为427万吨，绝对库存量偏高。

技术分析

螺纹主力1410合约背靠短期均线下行，低位接近布林通道下轨，距离3200点支撑位仅一步之遥，MACD柱状线伸长，指标线接续下行，偏空对待。

铁矿石主力合约一举跌破布林中轨，进入空头格局，RSI死叉下行穿过50强弱分界线。均线排列并不规则，800点一线压力并不是很强。

焦炭主力合约日内最低探至1167元/吨，盘中触及布林下轨获支撑企稳。距离3月低点非常接近，短期内要想破位下行还需更大动能。

小结

融资受限预期令技术上唯一保持多头格局的铁矿石终于破位下行，技术上彻底转空。黑色板块其他品种受到拖累出现不同程度下跌。澳洲三大矿山供应有增无减，一季度力拓发货量同比增16%，必和必拓产量同比增23%，而FMG发货量同比增加高达56%，提高到3150万吨。如此惊人的供应量主要是针对国内强烈的融资贸易需求，目前国内铁矿石港口库存高达10816万吨，且保持增加态势，市场人士指出约有40%的库存为融资所用。国内钢材增速本就比原料端弱，矿石库存量已经远远超出钢厂消费能力。一旦信用证保证金提高，融资贸易受阻，大量港口库存将被迫变现，短时间内冲击国内市场，那么昨日的跌停将仅仅是矿价下行的开始。缺乏足够利多提振，节前螺纹保持偏弱对待，焦煤焦炭则表现相对抗跌。