现货升水大涨铜价整体偏强

稿件来源：期货纵横

期货纵横

上周五，美国方面发布的宏观经济数据高于预期，金属市场得到提振，当日LME期铜收涨19.25美元至6770.25美元/吨。昨日沪铜低开，盘中冲高回落。主力1407合约以47800元/吨开盘，全天收盘于47970元/吨，较前一交易日上涨340元/吨。

中国经济减速让大宗商品市场坐立不安，但国际货币基金组织在最近的报告中说，中国对大宗商品的需求还远未见顶。IMF指出，中国正在改变过去以投资拉动经济增长的模式，但这不意味着中国对大宗商品的消费会减少。通过研究中国、韩国和日本的经济增长轨迹，IMF发现，中国的人均国内生产总值(GDP)需要增长一倍，大宗商品消费才会减少。

昨日上海电解铜现货报升水1300元/吨至升水1480元/吨，平水铜成交价格50500元/吨-50600元/吨，升水铜成交价格50550元/吨-50700元/吨。沪当月与主力合约价差拉开至1200元/吨左右，期铜盘面继续拉升，现铜升水略有收窄，中间商风险意识增加，谨慎居多，下游畏高，接货犹疑，整体成交活跃度下降。节前持货商单方面继续推高现铜升水意愿强烈，下游恐在节前最后两个交易日被迫高位接货。

隔夜LME铜库存较前一交易日减少1000吨至238950吨，注销仓单101400吨，占总库存42.44%。昨日进口铜升水110-125美元/吨。近期，上海铜现货市场升水大幅攀升，现货骤然紧张，铜价整体处于偏强的态势中。但从沪铜的市场结构来看，远月铜价涨幅受限，且盘中出现冲高回落的走势，我们认为铜价近期偏强，但仍需警惕回落风险，建议多单适度减持。

上海中期期货研究所