国泰君安：沥青供需矛盾突出，下行趋势不变
【昨日内盘】
BU1406合约继续走低，报收中阴线。开盘价4138元/吨，最高价4146元/吨，最低价4090元/吨，收盘
价4114元/吨，下跌40元/吨，跌幅0.96%。成交15724手，持仓33228手，增仓4850手。
【隔夜外盘】
周四(4月3日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2014年5月期货结算价每桶100.29美元，比前一
交易日上涨0.67美元，交易区间99.07-100.53美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2014年5月期货结算价
每桶106.15美元，比前一交易日上涨1.36美元，交易区间104.45-106.32美元。
投资银行质疑利比亚近期内港口重启对石油市场的作用，俄罗斯与乌克兰关系紧张加剧，欧美原油期货
结束连续三天跌势而收高。
【基本面】
1、进口重交沥青主流成交价格：华南地区4300-4950元/吨，华东地区4314-5110元/吨，北方地区
4314-5070元/吨。
2、国内主要厂家70#A级石油沥青出厂价格：中油高富4150元/吨，镇海炼化4150元/吨，克石化5050元/
吨，金陵石化4150元/吨，茂名石化4120元/吨，中海滨州4550元/吨，西安石化4250元/吨，阿尔法4200元/
吨，中海泰州4400元/吨。
3、国内主要地区重交沥青报价：东北地区4300元/吨，华北地区3950-4350元/吨，山东地区4200-4400
元/吨，西部4250-5050元/吨，华南地区4100-4200元/吨，华东地区4020-4250元/吨，西南地区5050-5320
元/吨。
4、现货市场：本周沥青市场延续跌势，两大集团相继下调沥青价格。因下游观望情绪较重，需求持续
低迷，厂家库存压力丝毫未能缓解，在销售压力下，本周两大集团均小幅下调沥青价格，下调范围主要是华
东和华南地区。南北价差拉大，北方个别炼厂也随之补跌。
【技术分析】
BU1406合约价格继续走低，持仓有所回升，成交恢复稳定，整体上继续下行趋势不变。
【操作建议】
虽然整体开工率和产量不高，但因炼厂库存和社会库存均处于高位，使得资源供应过剩的局面仍较明显。
另一方面，4-6月份沥青需求即将进入传统需求淡季，南方阴雨天气增多，下游大型道路工程开工较少，刚
性需求仍会保持低迷。预计沥青市场或延续下行通道。操作上，主力合约4200上方空单可继续持有，空仓者
反弹至4200上方可开仓沽空。
