4月份带钢市场或盘整向上

概述：3月份带钢市场呈现窄幅震荡格局，据mysteel统计，本月全国窄带均价下跌7元/吨，中宽带均价下跌36元/吨。而3月份“华北带钢会议”结算价月环比下跌30元/吨，跌幅收窄。一方面带钢价格以致低位，继续降价出货面临较大的成本压力，且从“情理”角度考虑，钢厂和商家也不愿意降价。一方面成本表现相对坚挺，矿石和钢坯价格都出现了底部反弹的表现。不过需求表现依旧平淡，也是行情低位整理的主要原因。那么4月份供需环境能否改变现状？价格能否结束整理不如上扬通道？本文从以下几个角度对后期市场进行分析，望能给广大从业人士提供一些参考。

一、带钢资源供应分析

（一）、热轧窄带钢生产情况

1、热轧窄带生产情况

2014年1-2月份，热轧窄带钢累计产量997.2万吨，较去年同期增加了16.7万吨，同比增长1.7%。其中津冀地区热轧窄带钢产量共计778.7万吨，较去年同期增加27.1万吨，同比增长26.9%，占全国产量的78.9%。

图1：2004-2014.2年热轧窄带钢累计产量数据来源：云终端

图2：2008-2014年热轧窄带钢各月日均产量数据来源：云终端

通过图2来看，今年2月份带钢的日均产量有所回落，究其原因主要是春节假期的影响，再加上节能环保及成本亏损等因素所致。但产量依然高于去年4季度日均产量，因此，产能供给压力依然不可小觑。

2、热轧窄带钢出口变化

2014年1-2月份热轧窄钢带累计出口14738吨，出口量占1-2月份产量0.17%，对窄带市场价格走势并无多大没有影响。2月份热轧带钢出口量5106吨，环比下降46.981%，同比下降52.61%。

图3：2009-2014.2月热轧窄带钢各月出口量数据来源：云终端

从图3来看，今年1-2月份出口量明显低于去年水平，这种趋弱如果保持，那么对国内带钢现货市场无疑是又一个利空消息。

（二）冷轧窄带钢资源变化情况

1、冷轧窄带钢的生产情况

今年1-2月份，冷轧窄带钢累计产量139.8万吨，较去年同期增加2.1万吨，同比增加1.5%。由图4可以看出，其中2月份产量由于春节假期影响，同比呈现下降趋势，但1-2月份累计产量仍然高于同期水平，可见冷带市场依旧面临着较大的供应压力。而从3月份的历史规律来看，产量也呈现高位徘徊的局面，因此，可以预见今年3月份冷轧窄带钢产量会继续上升。

图4：2009-2014.2年冷轧窄带钢各月产量数据来源：云终端

图5：2008-2013年冷轧窄带钢各月日均产量数据来源：云终端

从图5来看，日均产量虽受到春节假期影响，较四季度有所回落，但整体依旧处于高位水平徘徊。

2、冷轧窄带出口变化

今年1-2月份，全国冷轧窄带钢分品种累计出口18395.9吨，出口量占前1-2月产量的1.31%，比例以很小，对市场影响微乎其微。

图6：2009-2014.2年冷轧窄带钢各月出口量数据来源：云终端

从图6看，这几年来1、2月份出口量呈现下降趋势，而3月份也没有发生趋势性转变，这预示了3月份数据出来后，很有可能同比继续回落，增加国内市场的供应压力。

二、3月份热轧带钢市场回顾

3月份带钢市场总体呈现低位波动、盘整上行的格局。具体来看，窄带市场：3月初全国窄带均价为3293元/吨，同时唐山地区窄带价格为3100元/吨，两者价差为193元/吨；而截至到31日，全国窄带钢均价3304元/吨，较月初上涨11元/吨，唐山窄带价格为3150元/吨，较月初上涨了50元/吨。两者相差154元/吨，差价减少了35元/吨。

中宽带市场：3月初全国中宽带均价为3324元/吨，同时天津地区中宽带价格为3230元/吨，两者价差为94元/吨；而截至31日全国均价为3320元/吨，较月初下降4元/吨，同时天津地区中宽带价格为3230元/吨，较月初持平，而两者相差90元/吨，差价缩小4元/吨。

简单的从窄带和中宽带市场一个月的均价来看，窄带市场稍好于中宽带市场的表现。接下来具体的从以下几方面来分析。

1、从钢坯市场看带钢市场

图7：2009-2014.3月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：云终端

众所周知，带钢价格与钢坯价格密切相关，两者走势极为相似，而两者间价差也存在着合理价差水平。由图7来看，近年来，钢坯与窄带价格价差维持在170-250元/吨，而截至3月末两者价差在220元/吨，暂不存在两者因彼此相互拉动的情况。

2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场

从3月份“华北带钢会议”结算价格来看，本月协议户结算355mm以下3070元/吨，360以上为3100元/吨，结算承兑加110元/吨；12月份指导355mm以下3150元/吨，360mm以上3200元/吨，指导承兑加100元/吨。本次“华北地区带钢”结算价格与本网统计均价高了18元/吨，延续今年以来的一贯政策。商家可谓是盈利较为困难，这也为4月份市场涨价提供了成本支撑和预期推动。

图8：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：云终端

3、从国内主要区域价差情况看带钢市场

图9：2012-2013年12月热轧窄带钢价格走势数据来源：云终端

图10：2012-2013年12月热轧中宽带价格走势数据来源：云终端

从图9-10体现的价差上看，窄带价差持续做小，而截至3月份价差更是小的“可怜”，仅有50元/吨的差距，中宽带也只100元/吨。而正常价差范围应该在150-250元/吨，两地价格差距如此接近，资源南下无疑是难上加难。而从价差的情况看，北方市场相对要好于南方市场，而从当价格来看，南方市场存在不涨要求。

4、从下游市场看带钢市场

图11：2011-2014.2月热轧带钢与脚手架管走势图数据来源：云终端

通过图11，以唐山市场为例，我们能够看出3月份唐山脚手架与145mm窄带钢之间价差维持稳定，两者价差在70-80元/吨，较正常区间（80-110元/吨）低10-20元/吨。

最新统计显示，3月最后一周，唐山21家钢厂共24条145mm带钢线，其中14条带钢线生产正常，10条检修，影响产量11.9万吨，开工率58%，较2月同期上升了4%。而唐山地区脚手架管统计生产线条数总计98条，其中50条生产线停产，开工率在48.9%，较2月同期开上升了2%。从两者的开工率来看，供给关系也未发生明显变化。

图12：2012-2014.2月热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：云终端

通过图12可知，在近年来，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-250元/吨，而3月份两者价差由月初了210元/吨，下降到了月末的在100元/吨，低于了两者的正常价差，预示了管厂的盈利能力较差，未来如果价格不能上涨，将影响带钢采购积极性。

最新统计显示，本月底唐山20家钢厂共26条232mm以上带钢线，其中19条带钢线生产正常，7条线检修，总共影响产量12.95万吨，开工率73%，较2月同期上升9%。由开工率的情况分析，带钢开工率的上升，有可能阻碍4月份价格的上涨空间。

图13：2009-2014.2年热轧窄带钢与焊管产量对比图数据来源：云终端

从图13可知，最近几年，每年1-2月份，焊管对带钢需求量将会急速下降至60%左右，今年也不例外，但随后会出现较为明显的需求持续上升的过程。如果此规律可循，那么4月份市场需求量会出现好转，对带钢价格相对坚挺会提供一定的支撑。

5、从库存看带钢市场

图14：2012年-2014.3年唐山市场热轧带钢库存情况数据来源：云终端

以唐山市场为例，社会库存年后呈现出了持续去库存状态，而截至3月末，库存基本降至了相对低位。库存的降低，有利于资金缓解和对价格上涨的支撑，因此，这一点对4月份带钢市场将是一种利好的体现。

三、4月份带钢市场行情货盘整走高

从3月份的整个钢铁行业来看，各品种都为能走出春节前商家对市场的预期走势，极大的打击了市场信心，部分品种价格还创出了新低。对于带钢市场而言也不例外，需求的持续性较差，在“三天打鱼两天筛网”的节奏下苦不堪言，直接体现了价格的上涨乏力，从区域来讲，还出现了南北市场倒挂现象，“金三”被无情的泼了一瓢冷水。但是银四月，笔者认为将好于“金三”月。

从库存方面来看，春节后带钢市场库存量持续下降，目前基本回到去春节前的水平，商家经营压力减小，资金紧张也得到了一定的缓解，也就是说市场的抛售压力大大降低。

从价格方面看，带钢价格在近几年来的低位，普遍不愿看到持续下跌局面，因此任何利好因素都有可能激发反弹。

不过实体经济层面还有一定压力，3月汇丰中国制造业PMI初值降至48.1，大幅低于预期，连降8月，且大幅低于历史上3月较2月一般上涨0.5个百分点的平均记录，显示制造业景气持续下降。

而资金面总体还是比较紧张，中诚信托、吉林信托先后出现30.3亿和9.7亿元信托产品逾期无法兑付，此后超日太阳公告无法按期支付第二期债息，海鑫钢铁集团被媒体曝出未能偿还的银行贷款达30亿，天威债券停牌、浙江房企资金链断裂等等。

综上所述，虽然钢铁行业弱势运行的格局并未发生根本性的变化，各方多空因素相互交织，单边运行的可能性不大。但4月份众多影响因素中，市场心态趋强这一点，很有可能冲破重重障碍，成为主导价格的方向的先驱者，将低迷的带钢市场带入阶段性的反弹阶段格局。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）

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