3月份热轧价低位盘整

概述：2014年春节后，市场连续释放利空因素。春节行情也无法挽救钢价的颓势，节后2月钢市仍然保持颓靡状态。不论远期价格还是现货价格均呈现阴跌格局，但值得关注的是，进入3月后，钢价的颓势虽然没有改善，但市场成交量逐渐恢复，这是否预示着钢价将会在近期摆脱颓势？笔者认为，这是可能的，钢价的反转机会或许就会出现在3-4月。

一、国际薄板市场行情

(一)国际钢铁价格指数分析

2月末国际钢市逐渐回落，国外需求明显回落。目前CRU国际钢价综合指数为164.94点，比上月下滑2%，比去年同期下滑7.71%。本月CRU扁平材指数为158.15点，比上月下跌1.67%，比去年同期下滑5.79%。CRU长材指数为179.77点，比上月下滑2.4%，比去年同期下滑10.36%。

如图1所示：

图1：全球钢铁价格指数（数据来源：钢联云终端）

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）国际市场价格情况

美国市场保持疲软

扁平材方面，保持疲软。本周美国薄板市场仍然保持疲软，还未出现触底迹象。目前中西部钢厂热卷出厂价为630-645美元/短吨，冷卷为760-770美元/短吨。为了获取订单，个别钢厂热卷最低出厂价降至620美元/短吨，多数钢厂的报价向630美元/短吨靠拢。多数市场人士认为热卷价格将在620-630美元/吨附近触底，但对于反弹，无论是贸易商还是钢厂，均信心不足，主要是需求低迷，进口增长过快。

长材方面，保持疲软。本周中西部的螺纹钢市场价格小幅下滑，目前主流出厂价为650-660美元/短吨，较上周下滑5美元/短吨。由于需求一直没有起色，钢厂为了获得订单，被迫接受较低的价格。也有一些贸易商认为，目前正在对土耳其螺纹钢进行反倾销调查，这有利于市场上涨，钢厂没必要下调价格，预计需求将在二季度启动，螺纹钢价格也将随之上涨。H型钢方面，尽管废钢价格下跌，但由于供应紧张并且需求旺盛，市场预计3月份美国Ｈ型钢价格不会出现回调。目前中西部钢厂中型H型钢的出厂价为780美元/短吨，海外资源出口到美国的报价比之低80-90美元/短吨，考虑到较长的交货期，多数买家仍然选择国产资源。市场人士表示，鉴于旺盛的需求，尽管面临废钢价格下跌以及低价进口资源的冲击，后期H型钢市场很难出现下跌。

欧洲市场下滑

扁平材方面，基本平稳。本周欧洲中厚板市场保持平稳，目前德国市场S235中厚板的交货价为530-540欧元/吨，西北欧地区的交货价为520欧元/吨。钢厂普遍反应目前订单尚可，一家钢厂二季度的订单已经完成三分之一，不过目前欧洲中厚板厂的产能利用率仅70-75%，当年中厚板的需求与危机前仍有很大差距。市场人士表示，终端用户保持谨慎，多数仅订购4月份资源，担心5、6月份市场会下跌，贸易商普遍保持观望，对于市场价格上涨信心不足。中国资源出口到北欧的报价为420欧元/吨（CIF）。

长材方面，持续下滑。最近一周南欧螺纹钢市场保持疲软，国内和出口均出现下滑，主要是由于废钢价格下滑以及需求低迷。目前意大利螺纹钢出厂基价为200-205欧元/吨，较上周下滑10-15欧元/吨，出口价格下滑10欧元/吨至435-450欧元/吨（FOB）。贸易商表示，北非的螺纹钢需求尚可，但由于国际废钢和螺纹钢价格下滑，当地买家普遍下调了询盘价。对于后市，市场预计只有废钢价格走稳后，南欧螺纹钢市场才能止跌。

亚洲市场弱势运行

扁平材方面，弱势运行。本周浦项和现代钢铁下调了汽车板合同价格，现代钢铁与现代汽车的3、4月份汽车板合同价下调8万韩元/吨（75美元），5月到7月下调9万韩元/吨。目前浦项钢铁正在与车企进行价格谈判，浦项表示已经确定要降价，但幅度还未达成一致。在印度，最近一周热卷价格保持平稳，目前3mm商品卷的市场价格为37500-38500卢比/吨（606-622美元），与上周持平。中国SS400B热卷出口到印度的报价小幅下滑至565-570美元/吨（CFR），加上7.5%的进口关税，中国仍然没有竞争力，当地买家表示，由于进口资源交货期较长，如果价格不足够低，印度买家还是更倾向于采购国产资源。对于后市，市场人士表示，建筑行业需求开始复苏，考虑到进口压力不大，后期市场应该会小幅上涨。

长材方面，弱势趋稳。东南亚方坯进口市场疲弱，近期达成的交易基本是买方补充库存，大多轧钢厂仍持观望态度。上周东南亚一钢厂从中国台湾进口了6-7万吨方坯，成交价为505-510美元/吨（FOB），由于废钢及螺纹钢价格上涨，本周中国台湾方坯供应商报价上调至520美元/吨（FOB），但报盘不多。目前，中国方坯出口印尼报价约520美元/吨（CFR）。在韩国，上周现代钢铁和建筑公司就螺纹钢合同价达成一致，这提振了市场信心，并且需求旺季即将到来，韩国螺纹钢市场成交和价格均有好转迹象。本周首尔地区10mmSD400螺纹钢的市场报价为66-68万韩元/吨（617-636美元），与上周基本持平，但报价向高位靠拢。贸易商普遍认为3月份需求将复苏，市场价格有望开始反弹

具体各地价格趋势，如图2所示：

图2：中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）（数据来源：钢联云终端）

注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内热轧生产及库存状况

（一）国内普薄板生产情况

2013年12月国内热轧板卷产量为1474.1万吨，同比增4.24%，环比增1.8%。分品种来看，国内热轧普薄板产量66.3万吨，同比增18.39%，环比减少17.84%；热轧中厚宽钢带产量928万吨，比去年同期增9.6%，环比减少0.59%；热轧普薄宽带479.8万吨，同比减6.2%，环比增10.6%。12月国内热轧日均产量为47.55万吨，较10月环比减少1.82%。如图3、4所示：

图3：热轧产量变化曲线（右轴为热轧普薄板）（数据来源：钢联云终端）

图4：全国热轧日均产量变化曲线（数据来源：钢联云终端）

（二）国内库存变化情况

2014年3月7对全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种进行库存统计，总量2070.7比，减少15.09万吨；与上月相比，增加285.07万吨；其中，螺纹钢库存增加较多，增量为211.39万吨。据“我的钢铁网”统计，本周全国主要城市4.75mm热轧板卷均价3409元/吨，比上周五均价3428元/吨，下跌19元/吨。

如图5、6所示：

图5：全国热轧库存曲线（万吨）（数据来源：钢联云终端）

图6：上海市场热轧库存曲线（万吨）（数据来源：钢联云终端）

注：2009年2月20日以后，统计仓库变更为72个，统计口径不变；

三、进出口情况分析

（一）热轧进出口情况

1月我国热轧薄板进口总量逐渐回升。具体而言2013年12月我国热轧薄板出口量为75.27万吨，同比增加67.378%，环比增23.077%。进口量为24.06万吨，同比增加32.708%，环比减少9.185%。如图7所示：

图7：热轧进出口曲线图（数据来源：钢联云终端）

(二)国内热轧出口价格方面

中国热卷出口市场不乐观。随着国内市场的持续低迷，中国热卷出口交易价略降，普通商品卷从上周的525美元/吨（FOB）左右降至522美元/吨（FOB），尽管报价仍维持约530美元/吨（FOB）。目前，出口接单情况不好，海外买主有的寻求以510美元/吨左右价格订货，而中国钢厂不愿以更低价格出售，正等待国内市场企稳回升。

具体价格如图8所示：

图8：热轧出口价格（数据来源：钢联云终端）

注：以上均为上海港CFR价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；

四、国内市场价格情况

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2014年2月28日统计，Myspic国内钢材价格综合指数123.67较上月下跌1.73%，与去年同期相比下跌13.54%；国内扁平材指数为112.01点，较上月下跌1.36%，比去年同期相比下跌13.89%；热卷指数为120.93点，较上月下跌1.72%，比去年同期相比下跌17.99%。如图9所示：

图9：MyspiC钢铁价格指数（数据来源：钢联云终端）

（二）国内热轧市场价格情况

2月，全国热卷价格颓势难改，截至2月28日，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3530元/吨；4.75mm热卷平均价格为3435元/吨。如图10所示：

图10：热轧国内平均价格走势图（数据来源：钢联云终端）

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

（三）钢厂出厂价格方面

3月2日沙钢钢厂对热轧出厂价格进行了调整，本次调整是以“2月1日沙钢钢厂出台2014年2月热轧价格调整信息”为基准，具体调整情况如下：①热卷Q235价格下调100元/吨，sphc下调100元/吨。现5.5*1500mmQ235热卷执行价3430元/吨，现4.0*1250mmSPHC热卷执行价3480元/吨。以上调整均为含税，执行日期自2014年3月1日起。

如图11所示：

图11：沙钢出厂价与上海市场现货价格走势图（数据来源：钢联云终端）

五、远期市场分析

在两会即将召开之际，资本是市场利空预期频现，焦煤、焦炭、矿石等原料期货价格大幅下挫，受其影响，商品期货价格难以走出阴跌困局。如图十二所示：

图12：远期与现货市场价格对比图（数据来源：钢联云终端）

六、钢价是否还值得我们期待？

2014年春节是不同寻常的一个春节，热轧价格春节前下跌，春节去过之后，现货价格仍然难有起色。钢价是否还值得我们抱有期待？

一、来自原材料的利好

春节以后，国内港口矿石出现滞销现象，矿石远约已经回落至100美金左右，各大钢厂远期利润陆续显露。随着买单的增加，矿价将会逐渐触底，钢性成本支撑逐渐显现。

二、社会库存维持低位

虽然春节以后，各大钢厂产内库存明显升高，但现货市场以及终端库内资源存量出现明显回落，随着天气的好转，需求单有望升高。

三、主动或被动检修的出现

虽然原材料价格逐渐回落，但各大钢厂国内订单明显不饱和，在出口订单陆续完成的3月，钢厂将会再次遭遇订单不足的窘境。受其影响，后期各大钢厂将会有意识的放缓生产节奏，甚至出现主动或者被动的减产检修。

四、热轧期货上市所带来的开门红

熙熙攘攘的闹了几年的热轧期货有望在3月中下旬正式上线，从目前了解到的交易规则上来看。热轧期货将不同于矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢期货，期现结合的操作将会更加紧密频繁。这对现货市场的资源分流、资金解套起到明显的促进作用。

最后，在这春暖花开之际，我们是否要对钢价抱有期待呢？小编认为，钢市在中国经济结构性调整的大背景下，将会逐渐触底。是否会出现一定高度的反弹？这个答案相信是肯定的，但同样，反弹的高度也会相对有限。毕竟，结构调整是漫长而且痛苦的过程。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）

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