3月份带钢市场低位盘整
概述：2月份带钢市场呈现弱势下行格局。具体来看，本月全国窄带均价下跌83元/吨，跌幅2.46%；中宽带均价下跌81元/吨，跌幅2.38%。另外3月份“华北带钢会议”结算价月环比下跌80元/吨，跌势明显。而宏观利空数据较多，其中中国2月汇丰制造业PMI终值48.5，创七个月最低；2月份国内钢铁行业PMI指数为39.9%，较上月回落0.8个百分点，这一指数已连续3个月下降。种种迹象表明，3月份带钢市场难有较大起色，预计3月份继续低位盘整为主。
一、全年产量走势回顾分析
（一）、热轧窄带钢生产情况
2013年1-12月份，热轧窄带钢累计产量5931.9万吨，较去年同期增加808.8万吨，同比增长15.8%。12月全国热轧带钢产量为474.3万吨，环比增加25.3万吨，增幅为6.0%；同比增加53.80万吨，增幅为12.79％。其中4月、9月分别高出均值30.14和26.24万吨，7月、3月和5月份略高于均值，11月、10月和2月分别低于均值49.86、30.86和23.96万吨。通过统计可知，一般第二季度和第三季度产量出现明显增长，第一季度和第四季度产量会出现减少，一方面受下游需求周期性规律，另一方面跟天气影响、环保政策有关，随着国家治理环境决心的增强，预计2014年产量同比会有所减少。
图1：2009-2013年热轧窄带钢月累计产量
（二）冷轧窄带钢资源变化情况
2013年1—12月份，冷轧窄带钢累计产量1025.1万吨，较去年同期增加79.6万吨，同比增加8.4。其中12月份产量95.7万吨，环比增加3.7万吨，增幅4%；同比增加12.8，增幅15.44%。由图2可以看出，去年除2月和3月份，其他月份冷带产量均高于去年，其中4月、5月、8月、9月、10月均创近5年新高，冷带产量增长趋势明显。对于2014年冷带市场，多数钢厂和贸易商持悲观态度，随着热带减少，预计2014年冷带产量环比出现下降。
图2：2009-2013年冷轧窄带钢各月产量
二、全国价格走势回顾分析
通过图3可以看出，2013年8月底带钢市场开始出现震荡下行格局。具体来看，窄带市场：8月底全国窄带均价为3650元/吨，同时唐山地区窄带价格为3470元/吨，两者价差为180元/吨；而2月28日全国均价为3293元/吨，较8月底下降357元/吨，降幅达9.78%，同时唐山地区窄带价格为3070元/吨，较8月底下降400元/吨，降幅为11.53%，而两者相差223元/吨，差价增加43元/吨，有利于资源南下。随着天气转暖，北方需求开始启动，但环保政策频繁出台且更加严厉，短期市场悲观情绪较浓，北方市场只能通过大幅降价，打开南北价差，引导资源难下。
图3：2012-2014年3月热轧窄带钢价格走势数据来源：云终端
中宽带市场：8月底全国中宽带均价为3685元/吨，同时天津地区中宽带价格为3500元/吨，两者价差为185元/吨；而2月28日全国均价为3325元/吨，较去年8月底下降360元/吨，降幅达9.77%，同时天津地区中宽带价格为3230元/吨，较9月底下降270元/吨，降幅7.71%，而两者相差95元/吨，差价减小90元/吨，价差明显减小，不利于资源南下。
图4：2012-2014年3月热轧中宽带价格走势数据来源：云终端
三、品种价差走势回顾分析
图5：2009-2014年唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：云终端
图6：2011-2014年热轧带钢与脚手架管走势图数据来源：云终端
通过图6，我们能够看出2月份唐山脚手架与145mm窄带钢之间价差维持稳定，两者价差在60-110元/吨，较正常区间（80-130元/吨）低20元/吨。最新统计显示，本周唐山21家钢厂共24条145mm带钢线，其中14条带钢线生产正常，10条检修，影响产量10.85万吨，开工率58%，较年后增12%。而唐山地区脚手架管统计生产线条数总计98条，其中46条生产线停产，开工率在46.9%，较年后增3%。
图7：2012-2014月热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：云终端
通过图7可知，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-250元/吨，2月份两者价差在170-230元/吨，较正常价格持平，管厂经营状况明显改善。而本月底唐山20家钢厂共25条232mm以上带钢线，其中16条带钢线生产正常，9条线检修，总共影响产量18.2万吨，开工率64%，较年后降4%。
综上所述，随着国家环保力度加强，预计3月份带钢市场供给压力有望缓解，但市场资金略显紧张，下游需求不会出现明显好转，目前看，南北价差变动不大，扣除运费，北方资源南下利润空间不在，但品种之间价差有所拉大，下游管厂生产积极性有所提高，市场信心逐步恢复，不排除随着需求启动，拉动带钢出现小幅走高。期货市场，3月初期货螺纹钢、焦炭和焦煤继续筑底，再创新低，下跌格局未改，外矿价格跌至115美元/吨的低位，预计3月份带钢市场低位盘整，不排除部分品种出现小幅走高。（Nick，Mysteel.com资讯部）
