国泰君安:地产消极因素难除 铜逢反弹继续抛空

【昨日内盘】

市场的悲观情绪有所缓解，但是铜价的空头格局难改。沪铜主力5月合约以49520元/吨小幅低开，此后

盘中宽幅震荡走高，最高涨至49840元/吨，最低跌至49280元/吨，尾盘收报49680元/吨，比上一交易日下跌

110元/吨，内外盘比值下跌至7.016。

【隔夜外盘】

担忧最大消费国中国遏制房地产开发商信贷的举措可能引发对全球铜需求更广泛的忧虑。伦铜最高触及

7098.75美元/吨一线，全天收报7030美元/吨，比上一交易日下跌31美元。

【基本面】

市场对中国需求的持续担忧盖过了美国亮丽经济数据带来的影响。宏观方面，美国1月新屋销售年率为

46.8万户，为2008年7月来最高，预估为40万户；德国3月GFK消费者信心指数录得8.5，预期8.2；2月14日当

周MBA抵押贷款申请指数下跌8.5%至348.5，前值380.9；2月15日当周美国红皮书商业零售销售年率增长2.9%，

而上周公布的数据为增长3.2%。行业方面，江西铜业集团近期的废铜加工费用再度上调。

【技术分析】

技术上看，沪铜收上下影线较长的中阳线，5日、10日、20日均线空头排列，40日、60日均线向下延伸，

DEA在DIFF上方横向延伸，绿柱继续扩大，中期料维持弱势震荡，后市关注49200一线支撑。

【操作建议】

持货商月末持续换现，现铜维持大幅贴水状态，中间商等待更大贴水入市接货，下游逢低少量入市，供

应压力难以缓解。下游加工厂新订单下降，进一步打压铜价。今日沪铜料盘中低开高走，宽幅震荡，沪铜CU1405

合约，操作上，逢反弹继续抛空，支撑位49200，阻力位49800。