20日期螺投资策略晚参：建材窄幅盘整 期螺远期心态也偏空

【20日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：20日期螺主力1405合约重挫，低开于3431元，盘中持续下行，下破3400关口，最低至3391元，收报3394元，全天下跌1.22%，日线收出长阴线。总持仓134.7万手，增加2.6万手；成交109万手，增加6.4万手。

从资金面上看，盘面基本由空头资金控制，增仓下跌。1405合约空开27.06%，多平22.13%，多开18.85%，空平19.73%，空头心态占明显优势；1410合约类似，显示市场远期心态也偏空。

机构持仓：盘后持仓看，20日前20名主力机构在1405合约上小幅减仓，华泰长城大幅平空1.47万手，昨日介入的全部流出；永安、中信小幅加空单，空单量维持高位，可关注其何时减仓；海通、国泰也小幅加空，银河减空加多，五家主力机构总持仓净空单小幅增至4.1万手。1410合约上加空较多，但大机构仍在观望。综合来看，机构操作趋势性还没形成，略偏空。

综合解析：从技术上看，期螺短期形态再次走坏，今日期价下破3400重要整数关口，各条均线也相继失守。从小时图看，macd零轴附近死叉下行，或还将探底，短期可关注前低3380一线支撑。从中线上看，期螺整体仍没有摆脱空头控制。期螺1405短期压力3430-3410区间。操作上，中线空单持有，设好止损；短线逢高轻仓建空，设好止损。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1405合约走弱，早盘低开于1344元，盘中持续下行，最低1328元，收报1334元下跌1.04%，日线收出中阴线。总持仓18.9万手，减1.8万手；成交43.7万手，减14.7万手；焦煤1405类似，收报933元，下跌1.48%，收小阴线，小时macd死叉，短期还有向下动能，明日可观察930一线支撑，若下破，将再次走坏。

资金流向：从资金面看，今日市场资金空头心态浓厚，空头回流，同时多头资金撤离。今日空开达到23.41%，多平23.47%，空平20.52%，多开17.51%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构观望为主，部分空头大单撤离。长江期货、弘业期货、国泰分别减持空单1882和2200和1186手；多单方面，申银增加1256手，光大、东证减1000余手。总体来看大主力机构还没有趋势性观点，整体略偏空。

综合解析：从技术上看，连焦1405合约整体仍属于17日向上突破后的调整格局中，但今日期价一度下破重要支撑位，且小时macd死叉，柱体变绿，目前来看期价有再次走坏的可能，后市可继续可继续关注1330元的支撑，若下破，期价或将向1300一线靠近。从趋势上看，中线仍属于空头趋势。操作上，中线空单持有，设好止损；短线空单逢高轻仓介入，设好止损。

3、铁矿石：今日铁矿1405合约低开下行，收报852元，下跌1.27%，收中阴线。从技术上看，期价向下破位，小时macd死叉向下，短期或还将弱势运行，中线维持空头趋势。

4、上证指数：上证综指开于2152.89，最高2177.98点，最低2111.17点，收报2136.48点，小跌0.18%，成交1309.38亿元；深证成指收7842.12点，下跌1.41%，成交1672.86亿元。技术上，股指冲高回落，收长上影阴线，短期有成阶段性顶部的可能，股指支撑2110点。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值回降至2.54，目前两者已经出现一定的卖螺纹焦炭的套利空间，但还没有明确的信号，投资者观望为主，部分可轻仓参与。两者比值最低为2.04，最高为2.57，平均值2.25。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）较期螺1405合约转为贴水64元，期螺小幅回升。目前两者之间仍没有明显的套利机会，现货投资者观望为主。近5个月该价差最大值为130元，最小值为-285元，平均值为-66元。

【晚参综述】

1、建材现货：

20日建材现货市场窄幅震荡，整体成交较前几日有所放量。目前各地库存均处于偏高位置，商家心态多以谨慎观望为主，短期内钢价或维持盘整格局。价格表现，5个城市下跌，跌幅在10~20元不等；3个城市上涨，涨幅为10~30元；17个城市平稳运行。下跌城市增加2个。

2、热轧市场：

20日热轧市场盘整趋弱，整体成交表现较淡，商家采购情绪不高。对后期市场，多数商家仍持谨慎态度，尽快降低库存仍是操作的主要宗旨。价格表现，1个城市上涨，涨幅为20元；5个城市下跌，跌幅为10元；18个城市持稳运行。下跌城市增加3个。

3、原料市场

矿石：20日进口矿市场呈现弱势格局，询盘明显减少；国产矿市场暂时平稳，商家持货观望，整体成交一般，明日河北及山东大矿出厂价降25-30，部分商家觉得后市走向不乐观。

方坯：20日全国钢坯市场盘整运行，部分地区价格略有调整，午后唐山钢坯跌10，Q235普方坯昌黎含税出厂价2880，成交一般。近期市场大幅上涨后有所回落，但需求无明显好转，加之近期原料市场弱势不改，预计近期钢坯价格或将继续盘整运行。

焦炭：20日国内焦炭市场以稳为主，邯郸地区焦炭采购价下调，市场成交一般。具体调整如下：邯郸地区焦炭采购价降30；昆钢焦炭采购价下调50。

焦煤：20日国内炼焦煤市场持稳运行，局部地区持续补跌，成交较冷清。

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