14日期螺投资策略晚参：建材延续弱势微调 期螺主力机构以小幅减仓离场为主

【14日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：14日期螺主力1405合约弱势反弹，早盘小幅高开3400元，盘中震荡攀升，最高3417元，最低3395元，收报3412元，全天上涨0.41%，日线收出小阳线。总持仓130万手，减少7.4万手，成交96.8万手。热卷1405收3437涨0.59%。

从资金面上看，今日市场以空头资金主动性的减仓离场为主，空头平仓24.79%，多平22.62%，空开18.40%，多开19.70%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构以小幅减仓离场为主，整体空头思维仍没改变。今日永安、海通减空较多，中信、国泰则少量加空减多，永安、中信维持净空结构。整体操作趋势性还没形成，略偏空。

综合解析：从技术上看，今日期价小幅反弹，小时macd金叉形成底背离，日macd也有金叉向上迹象，短期反弹要求较强，但从趋势上看，期螺整体仍处于空头控制中，下周可关注3430-3450区间压力。若能有效突破，期价或将展开较大级别的反弹，否则，或将继续弱势震荡运行。期螺1405短期支撑3400-3380元。操作上，中线空单逢低适量减仓，设好止损；短线空单逢低减仓，激进者逢低可轻仓试多，设好止损。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1405合约弱势运行，早盘低开1322元，盘整窄幅盘整，最高1326元，最低1313元，收报1316元，下跌0.60%，日线收出小阴线。总持仓21.2万手，增加1.7万手，成交31.1万手；焦煤1405偏强，今日弱势反弹，收报926元，上涨0.11%，日线收出小阳线。macd维持金叉，短期有反弹要求，空头趋势没变。

资金流向：从资金面看，今日市场多空争夺激烈，空头仍占优势。今日空开23.34%，多开22.20%，空平17.53%，多平18.52%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构做空意愿较强，光大期货大幅加空单4000手，一得、江西瑞奇、国信、国泰等也加空单超1000手，不过中证、永安保持平稳，观望为主。总体来看大主力机构还没有趋势性观点，整体略偏空。

综合解析：从技术上看，连焦1405合约目前仍属于空头趋势中，重心继续下移，不排除再走低的可能。但日线级别macd继续修复走高，短期不宜太悲观。连焦1405压力1330-1350元。操作上，中线空单持有，设好止损；短线压力位附近逢高轻仓抛空，不追空，设好止损。

3、铁矿石：今日铁矿1405合约延续反弹，今日上试20日均线，最高865元，最低854元，收报861元，上涨0.94%，日线收出上影小阳线。从技术上看，铁矿下跌趋势未改，短期还有反弹要求，日macd死叉未死，发散向上，短期可关注20日均线重要阻力位的表现。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值升至2.59，新高，目前两者已经出现一定的卖螺纹焦炭的套利空间，但还没有明确的信号，投资者观望为主，部分可轻仓参与。两者比值最低为2.04，最高为2.57，平均值2.25。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）较期螺1405合约转为贴水82元，现货未能跟随期货反弹。目前两者之间仍没有明显的套利机会，现货投资者观望为主。近5个月该价差最大值为130元，最小值为-285元，平均值为-66元。

【晚参综述】

1、建材现货：

14日建材现货市场延续弱势微调，整体成交较为清淡。目前多数商家心态相对纠结，在高库存、低需求双重压力下，销售压力加大，而需求启动尚有不确定因素存在，短期市场价格或将处于弱势调整态势。资源方面，本周螺纹钢库存总量继续增加，增量为131.28万吨，其中西安增加最多，增加19.00万吨；成都、北京次之，分别增加15.72、14.32万吨。价格表现，10个城市下跌，跌幅在10~50元不等；15个城市平稳运行。持稳城市增加1个。

2、热轧市场：

14日热轧市场窄幅震荡，整体成交依旧维持低位。目前商家对短期行情看法谨慎，在需求未真正回暖以前，价格或维持低位震荡格局。资源方面，本周热轧总库存增加21.65万吨，其中上海、乐从和乌鲁木齐市场库存增加较为明显，太原、哈尔滨库存不变，其他市场库存变化幅度较小。价格表现，3个城市下跌，跌幅为10~20元；1个城市上涨，涨幅为10元；20个城市持稳运行。持稳城市增加4个。

3、原料市场

矿石：14日进口矿市场期现货表现不一，市场成交表现一般；国产矿市场弱势维稳，成交尚未回暖。港口库存维持高位，抑制矿价上涨，加之钢厂采购积极性不高，贸易商参与度亦不强，国内矿成交不佳。

方坯：14日全国钢坯市场盘整运行，部分地区价格上涨20-50元，午后唐山钢坯平稳，成交偏弱。近期钢坯市场需求依然有限，价格大幅上涨动力不足，预计短期内仍以盘整震荡运行为主。

焦炭：14日国内焦炭市场弱势下行，神华下调焦炭价格，市场成交一般。港口方面：天津港234万吨平；连云港25万吨增7万吨；日照港25万吨增6万吨。具体调整如下：神华焦炭降40；唐山二级焦1270-1300降20，准一级1320-1350降15；沈阳焦炭下调40；萍钢（九江）焦炭采购价预期再下调50；贵州六盘水焦炭采购价降50。

焦煤：14日国内炼焦煤市场弱势看跌，市场订单无需求支撑，短期市场价格将延续弱势。