22日期螺投资策略晚参：建材盘整趋弱 期螺主力机构离场心态强

【22日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：22日期螺主力1405合约弱势修复，早盘低开于3404元，10点过后，受大盘上涨提振，空头资金平仓推动价格走高，最高3439元，但随后快速下行，最低3403元，尾盘减仓回升，收报3424元，上涨0.09%，日线收上影小阳线。总持仓134.4万手，减6.7万手，成交142万手，减6万。

从资金面上看，今日市场资金以离场观望为主，整体操作略偏向多方。今日空开20.66%，多开21.92%，多平23.88%，空平23.54%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构离场心态强，今日永安多空单分别减少7044和3277手，中证、银河、海通也双向减仓，空单下降较多，国泰加多减空。目前所跟踪五家主力在1405转为净空降至1.6万手，主力机构谨慎看空，整体操作趋势性还没形成。

综合解析：从技术上看，期螺在3923元以来的下跌轨道线下轨附近有一定支撑，尾盘空头资金逢低减持，小时级别macd将金叉形成底背离格局，短期期价向下动能可能减弱。但期螺未能跟随大盘走好，反弹未能突破5日均线，显示期市可能还没有摆脱空头控制，短期期螺可关注3440-3450一线的表现，若能有效突破，期市可能还将回升试探3480压力，否则，以弱势震荡对待，一旦下破3400，期价形态将再次恶化。操作上，中线空单逢低适量降低仓位，设好止损，趋势性略偏空；短线震荡偏空思路，压力位逢高可轻仓抛空，设好止损，多单观望。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1405合约弱势震荡，早盘低开于1337元，盘中空头平仓将价格推高，最高1364元，随后震荡下行，最低1332元，再创新低，收报1340元，下跌0.15%，日线收长上影小阳线。总持仓22.3万手，增加1016手，成交67万手，增加24.7万手；焦煤1405类似，盘中创新低920元，收931元，小涨0.22%，日线收十字阳星，空头趋势仍较明显。

资金流向：从资金面看，今日市场整体仍主要被空头资金控制，多头抵抗较弱。今日空开23.04%，多开21.46%，空平22.20%，多平20.69%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构逢高打压心态较强，今日海通大幅增加空单2985手，跃居空单持仓首位，永安也加空2600余手，并减多单近1000手，中证较为谨慎，少量减空单；多单方面，大多少量调仓为主。总体来看大主力机构对于后市仍较为悲观，但趋势性不强，多看少动为宜。

综合解析：从技术上看，连焦1405合约反弹仍显乏力，今日未能突破5日均线压制，收出长上影线，显示上方抛压依旧沉重，从整体走势看，目前仍属于空头控制中，或还有下行空间，但目前不建议过分追空，关注2012年9月最低价1316元附近能否企稳。连焦1405短期压力1360元。操作上，中线空单逢低适量降低仓位，短线压力位附近逢高轻仓抛空，不追空，并设好止损。

石：今日铁矿1405小幅回升，高开于850元，盘中冲高回落，最高858元，最低845元，收报852元，上涨0.35%，日线收小阳星。总体来看，铁矿短期形态仍偏弱，macd发散向下，短期还将弱势运行，铁矿1405压力860元。

4、上证指数：上证综指延续反弹，开于2009.97，最高2052.34点，最低2008.93点，收报2051.75点，小涨2.16%，成交841.27亿元；深证成指收7820.45点，上涨2.99%，成交1319.72亿元。技术上看，大盘日线收中阳线，连续收复5日、10日均线，macd金叉，短期有企稳反弹迹象，明日可关注20日均线的表现。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值小幅升至2.55，目前两者已经出现一定的卖螺纹焦炭的套利空间，但鉴于扩大趋势还没改变，投资者观望为主，等待建仓机会。两者比值最低为2.04，最高为2.57，30天移动平均值为2.30，

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）较期螺1405合约转为贴水22元，期货上涨导致贴水增加，目前两者之间仍没有明显的套利机会，现货投资者观望为主。近5个月该价差最大值为130元，最小值为-285元，平均值为-66元。

【晚参综述】

1、建材现货：

22日建材现货市场盘整趋弱，整体成交活跃度明显降低。目前市场商家陆续放假或准备放假，对于成交已不再重点关注，更多的精力放在了节日来临前的准备工作中，而库存也在逐步增多，观望结算的心态浓厚，预计短期价格波动不大。价格表现，华东多数地区小幅回落10~20元；华北、华南、东北、西北、西南地区弱势持稳。

2、热轧市场：

22日热轧市场整体稳定，低价抛货现象有所增加。目前市场资金面依然偏紧，多数商家为规避年后风险节前仍有继续出货的打算，操作上快进快出、降低库存风险。价格表现，3个城市下跌，跌幅为10~20元；21个城市持稳运行。下跌城市增加1个。

3、原料市场：

矿石：22日进口矿现货下跌，资金偏紧采购缓慢，PB粉主流850-885跌5；国内铁精粉市场弱稳，资源偏紧，成交不佳，钢厂采购不积极，目前唐山遵化66%铁粉805。

方坯：22日唐方坯兴隆含税出厂2840，昨降20，昌黎出厂2840，下游成交不畅，坯持续走弱；燕钢招标价格2863，较当前市场价高23，其价格高位或对下午钢坯起到一定支撑。

焦煤：22日国内炼焦煤市场持稳运行，神华炼焦煤普降30，焦煤1002，低硫1/3焦煤952，（A8）高硫肥900，均为河北到站价，20日18时执行。

焦炭：22日国内焦炭市场补跌，河北地区和东北地区下调焦炭价格，市场成交情况尚可。具体调整如下：河北定州冶金焦价格承压下调50；辽宁抚顺二级冶金焦采购价下调20；唐山二级焦30，准一级10；邢台部分钢厂焦炭采购价降30；白山焦炭下跌80；七台河焦炭降60。