港口库存高企 螺纹钢抄底需谨慎

经过近1个月的大幅下跌后，螺纹钢上周五出现了小幅反弹，一根小阳线成功突破60分钟MA20均线的压制，并在随后出现了回抽确认。技术面来看，该均线为本轮下跌的主要压力线，鉴于基本面暂不具备大幅反弹的条件，若近期螺纹钢能站稳60分钟MA20均线上方，后期将出现止跌企稳，并将围绕3500步入振荡整理走势。若期价短期再度跌破60分钟MA20均线，后期将再创本轮新低。

全年粗钢产量大增为价格低迷主因

中钢协数据显示，12月下旬全国预估粗钢产量环比明显回落，达到196.06万吨，仅高于2013年初的水平，低于2013年全年208.91万吨的平均水平，且全年产量依旧呈现“拱形”走势，符合市场预期。通过对近年来粗钢产量数据进行比较发现，2013年全年同比增加9.6%，远高于2012年同比2.43%的水平，略低于2011年同比10.23%的水平。结合与之密切相关的GDP增速来看，在需求端较为低迷的背景下，2013年粗钢产量增幅过大，这或许也是螺纹钢全年跌多涨少的主要原因。

多重因素令钢材减产势在必行

当前主要有三方面的因素影响钢材产量，其中最为关键的为季节性影响因素。

第一，按照以往的产量走势，当前处于减产期且产量通常位于全年的最低水平区间，这是目前出现减产最主要的动能，但其影响持续时间较短。

第二，钢厂利润率长期在大面积亏损和勉强盈利之间徘徊，理论上会倒逼钢厂自动进行减产，但实际情况是，钢厂既不愿丧失市场份额，同时又承担着众多员工的就业问题，因此该影响对于钢厂的减产力度较为有限。此外，当前铁矿石市场基本面较钢材市场更为偏弱，低矿价也从侧面反映出当前减产受利润影响相对较小，利润因素的影响将会在3月份下游开工旺季时充分得到体现。

第三，1月7日环保部与全国31个省（区、市）签署了《大气污染防治目标责任书》，明确了煤炭削减、落后产能淘汰等各项工作的量化目标。与以往“拆小建大”情况有所不同的是，本次淘汰落后产能的任务在行政层面上得到了高度的重视。

铁矿石弱势难改港口库存延续新高

数据显示，2013年我国进口铁矿砂及其精矿81941万吨，同比增长10.2%，进口均价为129.03美元/吨，同比增长0.22%，并未出现明显的量价齐升局面，其主要原因在于铁矿的需求端较为疲弱。9月份以来，海运指数出现了暴涨暴跌的走势，这一反常的表现并没有使贸易商提高警惕，反而使得进口矿的数量在年末出现了明显增加，在钢厂需求不旺的影响下，铁矿石港口库存不断攀升。大量矿石堆积港口，且又临近春节长假，使得海运需求萎靡不振，BDI指数仅新年以来就下跌了600余点，当前为1512点。而代表货运铁矿石的BCI指数更是大幅跳水。矿价基本面的弱势不利于钢市。