25日期螺投资策略晚参：建材跌势放缓 期螺做空心态增强

1、期螺市场

价格持仓：25日期螺主力1405合约持续探底，早盘低开于3632元，盘中震荡下行，最高3640元，最低3592元，收3603元，下跌0.55%，日线收出中阴线。总持仓146.4万手，增3.7万手，成交134.3万手；热卷1403收3565跌0.17%。

资金流向：从资金面上看，今日市场做空心态增强，多头资金内部分化，打压力量增强。今日空开25.91%，空平20.73%，多开21.20%，多平21.51%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构再度偏空，前20名主力机构增空2.8万手，而多单增持1.2万手，其中中证期货减持12883手空单，国泰君安减持超过5000手多单。主力机构短期偏空操作思路再度显现。

综合解析：从技术上看，期螺短期空头形态仍较为明显，今日阴线吞没昨日阳线，市场再度呈现大幅偏空的格局。近体尾盘市场多头再度将市场回收3600整数关口之上，预示多头依旧保持明显抵抗意愿，市场短期或将围绕3600点整数关口进行争夺。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1405合约高位滑落，高开于1526元，盘中持续回落，最高1532元，最低1505元，再创新低，尾盘空头减仓推动期价快速拉升，收于1515元，下跌0.39%，日线收出小阴线。总持仓22.1万手，增0.3万手，成交43.8万手；焦煤1405午后围绕结算价震荡，收1047较结算价上涨1元或0.10%，最高1060，最低1041，持仓减少3.1万手，成交24.9万手。

资金流向：从资金面看，今日市场空头心态再度主动，打压资金增多，不过逢高多头低位仍有反弹意愿。1405合约多开19.66%，多平22.35%，空开21.44%，空平19.80%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构多头心态再度减弱，做空资金小幅流入。今日中证再度争持2457手空单并且减持1896手多单，浙商期货减持2017手多单，广发仅增持1649手多单，而华泰长城增持2164手空单。前期空单主力机构均选择减空增多，市场短期仍将维持弱势

综合解析：从技术上看，连焦1405合约整体形态仍较弱，中短期均线系统以及macd维持空头格局。今日期市做空力量增强，市场再创近期低点，不过，尾盘空头逢低出现逃跑，连焦1405支撑1510-1500一线，压力1540元。操作上，中线观望为主，短线逢低轻仓建多抢反弹，设好止损。

3、铁矿石：铁矿石期货主力1405合约午后延续窄幅盘整，终收903涨0.22%，仓减6948手，成交4.9万手。从k线来看，市场收储十字星，市场多空观点再度转入观望，市场在跌破900整数关口后，展开大幅反抽，今日收盘再度成功回收。从短期来看，市场短期难以出现大幅上攻的行情，市场仍将围绕900经行盘整。

4、上证指数：上证综指冲高回落，高开于2095.02，最高2107.23点，最低2088.30点，收报2106.35点，上涨0.64%，成交581.4亿元；深证成指收8096.37点，上涨0.86%，成交883.8亿元。技术上看，大盘日线收光头小阳线，依旧处于昨日十字星区间中，成功收复5日均线，市场短期或将反抽延续。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值升至2.38。两者比值最低为2.04，最高为2.57，30天移动平均值为2.28，目前两者仍没有明确的趋势性，投资者观望为主。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）较期螺1401合约升水159元，近5个月该价差最大值为236元，最小值为-209元，平均值为-66元。现货螺纹较1405合约升水21元，现货升水收窄，现货投资者观望为主。

【晚参综述】

1、建材现货：

25日建材现货市场跌势放缓，整体成交偏弱。目前商家心态仍以谨慎悲观居多，资金紧张和回笼需要也迫使部分商家仍以出货为主。资源方面，整体库存变化不大，大户冬储积极性不高。价格表现，14个城市平稳；1个城市上涨，涨幅为10元；10个城市下跌，跌幅为10~40元。持稳城市增加5个。

2、热轧市场：

25日热轧市场整体持稳，总体成交一般。目前商家心态较为平和，终端持观望态度居多，短期依然会积极出货，尽量将仓位控制在低位。资源方面，整体库存依旧偏低，商家销售压力不大。价格表现，2个城市上涨，涨幅为10~40元；1个城市下跌，跌幅均为10~40元；21个城市平稳。上涨城市增加1个

3、原料市场：

矿石：25日进口矿暂稳，圣诞节期外盘市场休假，现货成交一般，市场总体冷清；国产矿市场弱稳为主，供需略僵持，成交情况欠佳。环保压力渐增，钢厂生产受限加多，采购积极性不高，市场相对平稳运行，成交偏淡。

方坯：25日全国钢坯市场盘整运行，涨跌不一，午后唐山钢坯涨10元。唐山地区近期市场惜售氛围明显，市场流通资源少，价格易涨难跌，但市场需求依然偏弱，短期趋涨，但仍有下跌的可能存在。

焦煤：25日国内炼焦煤市场持稳运行，主流大矿精煤价格未变，南方部分钢厂略有减产，加之进口煤持续冲击煤价，预计煤价短期上涨依然乏力，商家随行就市。

焦炭：25日国内焦炭市场盘整，市场成交尚可。