20日期螺投资策略晚参：建材南北分化 期螺多头心态仍较为疲弱

【20日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：20日期螺主力1405合约延续弱势，早盘震荡修复为主，午后一路走低，全天最高价3665元，最低价3626元，收于3627元，下跌0.82%，日线收出上影中阴线。总持仓140.2万手，增6万手，成交1285万手，持平；热卷1403收3575跌0.31%。

从资金面上看，市场多头心态仍较为疲弱，午后持续减仓，空头日内短线交易为主。今日空开22.0%，空平21.22%，多开20.23%，多平25.99%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构多单以减仓为主，加空心态还没形成。大空头中证再少量减空2833手，连续三天减空，从其近期持仓变化来看，随着价格的走低，空单逐步止赢，整体仍偏向于空方。永安、国泰、海通本周则少量加空减多操作，其中永安目前净持仓结构转为偏空；银河观望为主，整体减空加多操作，观点偏多；目前所跟踪五家主力在1405和1401合约上的累计净多持仓由2.0万手降至3098，其中1405合约净多单由2.8万手降至6171，主力机构趋势性不强，但多头观点明显减弱。

综合解析：从技术上看，期螺短期空头形态仍较为明显，日线8连阴，同时日macd维持死叉走势。今日期价下破3630-3690震荡区间下轨，有破位迹象，但还需反抽确认。量能看，今日期价下跌多为多头资金离场所致，目前追空还需谨慎。中线上看，上周五期螺暴跌，期价或进入新一轮下跌阶段，照此来看期价将有下破前低3575元的需要，但目前还不能确定。期螺1405短期支撑3610元，压力3660元。操作上，中线观望为主，已介入空单继续持有，设好止损；短线震荡偏弱思路，不追空，多单观望，设好止损。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1405合约走弱，低开于1555元，盘中横盘整理位置，尾盘遭到短线空头资金打压走低，最低1534元，收1536元，下跌1.54%，日线收出光头光脚中阴线。总持仓19.1万手，减7986手，成交47.1万手，增3.4万手；焦煤1405重挫创出新低1045元，收1047元，下跌1.06%，收出中阴线，技术上短期还有进一步下探动力。

资金流向：从资金面看，今日市场仍被空头控盘，尾盘再次出现一波打压行情，多头仍较弱，离场观望。1405合约空开23.56%，空平21.87%，多开19.76%，多平20.56%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构追空心态整体不强。今日中证、华泰长城减空1542手、1318手，海通、光大分别加空1579手和1583手，光大并减多单1090手，国泰、海通、永安观望为主；总体来看，主力机构还没有明显的趋势性，空头持仓相对集中。

综合解析：从技术上看，连焦1405合约整体形态仍较弱，目前中短期均线系统空头排列，macd维持死叉格局。今日期价下破6月末至8月初所形成的平台上轨，创出心态，形态上有进一步走低的迹象，短期可关注此处破位的有效性，连焦1405短期压力1570元。操作上，中线观望为主，短线震荡偏弱思路，不追空，设好止损。

3、铁矿石：今日铁矿1405再次走弱，开于909元，盘中震荡下行，最高913元，最低901元，上市以来新低，收905元，下跌0.44%，日线收出上下影中阴线。总体来看，铁矿趋势上仍偏空，日线维持空头走势，短期或将弱势运行。

4、上证指数：上证综指重挫，低开于2128.37，盘中持续下行，最高2131.74点，最低2082.26点，收报2084.79点，下跌2.02%，成交721.98亿元；深证成指收7966.72点，下跌2.22%，成交813.46亿元。技术上看，大盘形态有走坏迹象，今日逼近前期阶段性低点，日线收中阴线，5连阴，短期或继续震荡探底，短期关注支撑2070点表现。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值降至2.34。两者比值最低为2.04，最高为2.57，30天移动平均值为2.28，目前两者仍没有明确的趋势性，投资者观望为主。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）较期螺1401合约升水194元，近5个月该价差最大值为236元，最小值为-209元，平均值为-66元。现货螺纹较1405合约升水74元，现货升水收窄，现货投资者观望为主。

【晚参综述】

1、建材现货：

20日建材现货市场南北分化，华东、华南地区继续回落，东北、西北、华北、西南地区平稳运行。整体成交清淡，部分商家悲观气氛加重。资源方面，本周螺纹钢库存小幅增加，增量为6.94万吨；其中杭州增加最多，增量为4.98万吨，重庆则减少最多，减量为1.8万吨。价格表现，16个城市平稳；9个城市下跌，跌幅为10~50元。持稳城市增加4个。

2、热轧市场：

20日热轧市场整体持稳，总体出货一般。目前商家心态平和，多维持观望，短期依然会积极出货，尽量将仓位控制在低位。资源方面，本周热轧库存总量小减2.08万吨，其中上海减少最多，减量为2.16万吨。价格表现，2个城市上涨，涨幅为10元；22个城市平稳。

3、原料市场：

矿石：20日进口矿弱势持续，临近周末市场询盘活跃度不佳；国产矿市场弱稳运行，供需僵持。月底资金偏紧，钢厂采购意愿减弱，市场观望气氛较浓，贸易商询盘较少，整体成交偏淡。

方坯：20日全国普方坯市场平稳，午后唐山钢坯价格平稳，成交一般。近期市场出现较大变化的可能性不大，但目前厂商心态较为悲观，预计短期市场仍会弱势盘整运行。

焦煤：20日国内炼焦煤市场持稳运行，市场价格无波动，整体成交一般。

焦炭：20日国内焦炭市场稳中有升，河北钢铁焦炭采购价涨30元，现一级冶金焦到厂价1510，市场成交良好。

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